Russell Investment Company plc - Russell Investments

Russell Investment Company plcRIC-Acadian Emerging Markets Equity FundRapport du GestionnaireGestionnaire de portefeuilleAcadian Asset ManagementObjectif d’investissementL’objectif d’investissement du Compartiment RIC-Acadian Emerging Markets Equity Fund (le « Compartiment ») consiste àoptimiser son rendement total au travers de la gestion dynamique d’un portefeuille diversifié de titres des marchés émergents dela planète.Performance du CompartimentAu cours du semestre clôturé le 30 septembre 2011, le Compartiment a enregistré un rendement de -20,1 pour cent sur une basebrute de commissions, contre -21,2 pour cent pour l’indice de référence.* (Ensemble des rendements en livres sterling)Analyse du marchéUn environnement général de risque accru a affecté la classe d’actifs des marchés émergents durant les six derniers mois de lapériode, les investisseurs se montrant nerveux face aux incertitudes économiques dans le monde, à la crise de la dette en Europeet à l’agitation sociopolitique dans certains pays. Les actions des pays émergents ont fait l’objet de pressions face aux inquiétudesconcernant la solidité et la durabilité de la demande mondiale liée aux exportations, au ralentissement économique, à la capacitéde la Chine de réaliser un atterrissage en douceur et à la baisse des prix des produits de base.Commentaire général sur les gestionnaires de portefeuille/la performanceLe portefeuille d’Acadian Asset Management a surperformé son indice de référence* d’approximativement 110 points de basepour la période, le rendement positif actif de la sélection de valeurs étant renforcé par la valeur ajoutée résultant des allocationsaux pays. Concernant la sélection de valeurs, le portefeuille a enregistré ses gains les plus importants au Chine, au Thaïlande et enBrésil. La sélection de valeurs liée au Taïwan et à Pologne s’est avérée moins performante. Concernant l’allocation liée aux pays,les gains les plus importants du portefeuille ont résulté d’une surpondération de la Turquie et de sous-pondérations de la Russie etde la Chine. Les sous-pondérations liées à l’Indonésie et à l’Afrique du Sud ont partiellement réduit ces gains. Les allocationssectorielles ont aussi généré des résultats positifs, largement imputables aux surpondérations du portefeuille liées aux secteurs desservices de télécommunication et de la consommation discrétionnaire.PerspectivesLe parcours des marchés restera très probablement chaotique durant le reste de l’année et au début de l’année 2012. Des nouvellesplus négatives prenant la forme de nouvelles preuves du ralentissement de la croissance des principales économies, de signes plusclairs de faiblesse du système bancaire européen ou de nouvelles dégradations de notes souveraines sont tout à fait possibles. Bienque la possibilité d’une récession des principaux marchés subsiste, il est selon nous plus probable que ces économies développéesévitent une récession technique, mais la croissance devrait être très lente au cours des prochains mois. Une résolution de lasituation européenne, aussi douloureuse qu’elle soit, mettrait terme aux incertitudes et orienterait probablement les marchés dansune direction positive. Il convient de noter que les prix des actions reflètent déjà les inquiétudes actuelles concernant la detteeuropéenne et le ralentissement de la croissance économique. Nous pensons que les niveaux des valorisations des marchés engénéral sont attractifs et qu’une forte concentration sur la qualité en sus de la valeur peut s’avérer bénéfique pour le rendement.La performance passée ne saurait être une indication des performances actuelles ou futures.* Source de référence : MSCI EM (net)Russell Investments Ireland LimitedNovembre 2011478 RIC-Acadian Emerging Markets Equity Fund