Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Vermögenswerte und der übernommenen Schulden) gegenüberzustellen.
Eine aus der Verrechnung entstehende positive Differenz wird als
Geschäfts- oder Firmenwert angesetzt. Für den Zeitraum zwischen dem
30. Juni 2013 und dem tatsächlichen Zeitpunkt des geplanten Erwerbs der
94,9% der Anteile der GSW wird aus Vereinfachungsgründen
angenommen, dass der Zeitwert des Nettoreinvermögens unverändert
bleibt.
Die tatsächlichen Anschaffungskosten der Gesellschaft stehen aufgrund
des erst in der Zukunft gegebenenfalls erfolgenden Erwerbs noch nicht
fest. Als Anschaffungskosten der Gesellschaft für 94,9% der Aktien der
GSW werden TEUR 1.662.888 angenommen. Diese basieren auf der
Ausgabe von 122.271.154 Aktien der Gesellschaft zu einem Kurs von
EUR 13,60 je Aktie, welcher den Durchschnitt im Dreimonatszeitraum
vor Ankündigung der Abgabe des Übernahmeangebotes am 20. August
2013 nach Mitteilung der BaFin darstellt. Für Zwecke der endgültigen
Kaufpreisaufteilung sind die Anschaffungskosten aus dem Aktienkurs der
Gesellschaft am Erwerbsstichtag abzuleiten.
Im Rahmen des Erwerbs der GSW-Aktien hat die Gesellschaft eine
Vereinbarung mit der Deutsche Bank AG geschlossen, nach der diese für
den Fall, dass mehr als 94,9 % der GSW-Aktien im Zusammenhang mit
dem Übernahmeangebot angedient werden sollten, bis zu 5,1% der Aktien
an der GSW auf eigene Rechnung erwirbt. Um die mit der Abwicklung
des Übernahmeangebots betrauten Umtauschtreuhänder in die Lage zu
versetzen, den Aktionären der GSW Immobilien AG auch für diese
überschießende Anzahl von GSW-Aktien entsprechend dem Inhalt des
beabsichtigten Umtauschangebots Deutsche Wohnen-Aktien zu liefern,
soll eine Kapitalerhöhung gegen Bareinlagen beschlossen und, soweit
erforderlich, durchgeführt werden. Im Falle eines Weiterverkaufs der von
der Deutsche Bank AG an der GSW erworbenen Aktien an Dritte hat sich
die Gesellschaft verpflichtet, einen Differenzbetrag, der daraus entsteht,
dass der Verkaufspreis die Anschaffungskosten unterschreitet,
auszugleichen. Für Zwecke der Ermittlung der Anschaffungskosten der
GSW-Aktien bei der Gesellschaft wie auch für Zwecke der Aufteilung der
Anschaffungskosten der GSW-Aktien auf das Nettoreinvermögen der
GSW zu Zeitwerten wurde aufgrund der unterstellten Annahmequote von
94,9% die Verlustausgleichsverpflichtung mit einem Wert von EUR 0
angesetzt.
Da für die Schätzung der Zeitwerte der erworbenen identifizierbaren
Vermögenswerte und der übernommenen Schulden und so des
Nettoreinvermögens der GSW ausschließlich auf von der GSW
veröffentlichte Finanzinformationen zurückgegriffen werden konnte,
wurden nur für solche Vermögenswerte und Schulden Zeitwerte angesetzt,
für die nach unserem Verständnis die GSW eine Bewertung zum Zeitwert
vornahm oder für die die Zeitwerte im Konzernabschluss der GSW für das
zum 31. Dezember 2012 endende Geschäftsjahr bzw. im
Konzernzwischenabschluss der GSW für den zum 30. Juni 2013 endenden
Sechsmonats-Zeitraum angegeben wurden. Für mindestens nachfolgende
Vermögenswerte und Schulden der GSW konnten auf Basis der öffentlich
zugänglichen Finanzinformationen keine Zeitwerte ermittelt und angesetzt
werden:
Sachanlagen und sonstige immaterielle Vermögenswerte
(einschließlich nicht in der Konzernbilanz der GSW angesetzte
immaterielle Vermögenswerte),
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