Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

1. Januar -
31. Dezember
2011
1. Januar -
31. Dezember
2010
Tatsächlicher Steueraufwand
Laufende Ertragsteuern ......................................................................................................... (3,0) (4,8)
Steuervorteil aus Kapitalerhöhungskosten ............................................................................ (2,4) 0,0
(5,4) (4,8)
Latenter Steueraufwand
Immobilien ........................................................................................................................... (30,6) (31,9)
Verlustvorträge ..................................................................................................................... 0,2 3,0
Darlehen ............................................................................................................................... 2,0 1,6
Sonstige Rückstellungen ....................................................................................................... (0,2) (0,1)
Zinsswaps ............................................................................................................................. 0,1 0,1
Pensionen .............................................................................................................................. 0,1 (0,1)
Sonstige ................................................................................................................................ (1,5) (1,0)
(29,8) (28,5)
Ertragsteuern ...................................................................................................................... (35,2) (33,3)
Periodenergebnis
Im Zuge der oben beschriebenen Verbesserung des Ergebnisses aus der Wohnungsbewirtschaftung bei relativ
konstanten Aufwendungen und einem verbesserten Finanzergebnis stieg das Periodenergebnis um 112,5 % von
EUR 23,8 Mio. im Geschäftsjahr 2010 auf EUR 50,6 Mio. im Geschäftsjahr 2011.
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien
Der größte Posten in der Konzernbilanz sind die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien. Die folgende
Tabelle zeigt die Entwicklung der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien vom 31. Dezember 2010 bis 30.
Juni 2013:
Zum
30. Juni
2013
Zum
31. Dezember
2012
Zum
31. Dezember
2011
Zum
31. Dezember
2010
(ungeprüft) (geprüft) (geprüft) (geprüft)
(in EUR Mio.)
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien .................. 5.178,7 4.614,6 2.928,8 2.821,0
Die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien sind Immobilien, die zur Erzielung von Einnahmen aus
Vermietung oder zum Zwecke der Wertsteigerung gehalten und nicht selbst genutzt oder zum Verkauf im
Rahmen der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit gehalten werden. Zu den als Finanzinvestition gehaltenen
Immobilien gehören Grundstücke mit Wohn- und Geschäftsbauten, unbebaute Grundstücke und Grundstücke
mit Erbbaurechten Dritter. Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien werden beim erstmaligen Ansatz mit den
Anschaffungs- oder Herstellungskosten einschließlich Nebenkosten bewertet. Nach erstmaligem Ansatz werden
die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien zu ihrem beizulegenden Zeitwert (auch Fair Value genannt)
bewertet. Gewinne oder Verluste aus der Anpassung werden als Ertrag oder Aufwand im Konzernergebnis
erfasst. Die Bewertung erfolgt jeweils zum Bilanzstichtag. Anzahlungen bzw. Anlagen im Bau für als
Finanzinvestition gehaltene Immobilien werden mit dem Fair Value bewertet und unter den als
Finanzinvestition gehaltenen Immobilien ausgewiesen.
Der Deutsche Wohnen-Konzern bilanziert als Finanzinvestition gehaltene Immobilien als „zur Veräußerung
gehaltene langfristige Vermögenswerte“ unter den kurzfristigen Vermögenswerten, wenn zum Bilanzstichtag
notarielle Kaufverträge vorliegen, aber der Eigentumsübergang später erfolgt; diese werden umgegliedert und
mit dem niedrigeren Wert aus Verkaufspreis oder Fair Value bewertet.
Die Bewertung erfolgt anhand eines internen DCF Modells. Dabei werden in einem Schritt Annahmen
betreffend die zukünftigen Kapitalflüsse (Cashflows) getroffen. Diese erwarteten zukünftigen Cashflows werden
dann unter Verwendung von Diskontierungszinssätzen auf den Bewertungsstichtag abgezinst (sog. „DCF
Methode“). Die wesentlichen Werttreiber für die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien sind neben den
Annahmen über die Entwicklung der zukünftigen Cashflows die Kapitalisierungs- und Diskontierungszinssätze.
Sie ergeben sich aus einem risikolosen Zinssatz (10-jähriger Durchschnitt der Umlaufrendite von deutschen
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