Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Marktrisiken
Die nicht zum Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente der Deutsche Wohnen umfassen in erster Linie
Zahlungsmittel, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige kurzfristige Vermögenswerte,
Finanzverbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige
Verbindlichkeiten.
Der Buchwert der Zahlungsmittel kommt ihrem Zeitwert aufgrund der kurzen Laufzeit dieser
Finanzinstrumente sehr nahe. Bei Forderungen und Schulden, denen normale Handelskreditbedingungen
zugrunde liegen, kommt der auf historischen Anschaffungskosten beruhende Buchwert dem Zeitwert
ebenfalls sehr nahe.
Zeitwertrisiken können sich im Wesentlichen aus den festverzinslichen Darlehen ergeben. Ein
wesentlicher Teil der Bankverbindlichkeiten der Deutsche Wohnen ist festverzinslich und zinsgesichert,
sodass die Auswirkungen von Zinssatzschwankungen mittelfristig abschätzbar sind.
Kapitalsteuerung
Vorrangiges Ziel der Kapitalsteuerung des Konzerns ist es sicherzustellen, dass er zur Unterstützung
seiner Geschäftstätigkeit und zur Maximierung des Shareholder Value ein hohes Bonitätsrating und eine
gute Eigenkapitalquote aufrechterhält.
Bei der Steuerung der Kapitalstruktur werden die Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten und
anderen Kreditgebern sowie die Zahlungsmittel berücksichtigt.
Wesentliche Kennzahlen bei der Kapitalsteuerung sind:
• Eigen-/Fremdkapitalquote und Verschuldungsgrad
Der Konzern strebt dabei eine Eigenkapitalquote von 30 % an. Zukünftige Investitionen werden daher
unter anderem vor dem Hintergrund einer ausgewogenen Finanzierung getätigt. Die derzeitige
Eigenkapitalquote beträgt nach der Kapitalerhöhung in 2011 33 % (Vorjahr: 29 %).
• Loan to Value Ratio
Das Verhältnis von Finanzverbindlichkeiten und dem Wert der als Finanzinvestition gehaltenen
Immobilien wird als Loan to Value Ratio bezeichnet.
31.12.2011 31.12.2010
in TEUR Mio.
Finanzverbindlichkeiten .............................................. 1.834,7 1.784,5
Zahlungsmittel ..................................................... 167,8 46,0
Nettofinanzverbindlichkeiten .......................................... 1.666,9 1.738,5
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien ............................... 2.928,8 2.821,0
Zur Veräußerung gehaltene langfristige Vermögenswerte .................... 37,4 34,3
Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und Gebäude ....................... 63,5 15,2
3.029,7 2.870,4
Loan to Value Ratio ................................................. 55,0 % 60,6 %
Sicherungsbeziehungen
Zum 31. Dezember 2011 und 31. Dezember 2010 bestehen verschiedene Zinssicherungsgeschäfte (Payer-
Swaps), bei denen variable Zinskonditionen gegen fixe ausgetauscht werden. Der nicht effektive Teil, der
in der Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung ausgewiesen wird, beträgt EUR 0,2 Mio. (Vorjahr:
EUR 0,2 Mio.).
Ereignisse nach dem Bilanzstichtag
Mit Nutzen- und Lastenwechsel am 1. bzw. 2. Januar 2012 wurden 1.332 Wohneinheiten in Düsseldorf
bzw. Ludwigshafen übernommen. Das Transaktionsvolumen betrug ca. EUR 89 Mio.
Weitere wesentliche Ereignisse nach dem Stichtag sind uns nicht bekannt.
Sonstige finanzielle Verpflichtungen und Haftungsverhältnisse
Aus Erbbaurechtsverträgen resultieren jährliche finanzielle Verpflichtungen in Höhe von EUR 1,2 Mio.
(Vorjahr: EUR 1,2 Mio.).
F-88