Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Vom 1. Juli 2013 bis zum Datum des Prospekts wurden keine signifikanten Investitionen eingegangen.
Quantitative und qualitative Darlegung der Marktrisiken
Zinsrisiken
Zinsrisiken bestehen, da sich Änderungen des Marktzinssatzes auf den Zeitwert festverzinslicher
Finanzinstrumente auswirken sowie zu Änderungen der Zinsaufwendungen bei variabel verzinslichen
Finanzinstrumenten führen. Beide Zinsrisiken können nicht gleichzeitig minimiert werden. Festverzinsliche
Verbindlichkeiten werden vom Deutsche Wohnen-Konzern zu fortgeführten Anschaffungskosten bilanziert,
sodass sich Änderungen des Zeitwerts dieser festverzinslichen Finanzinstrumente nicht in der Konzernbilanz
oder Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung der Deutsche Wohnen AG auswirken.
Die Steuerung der Zinsaufwendungen des Deutsche Wohnen-Konzerns erfolgt durch eine Kombination von
festverzinslichem und variabel verzinslichem Fremdkapital. Zum 31. Dezember 2012 belief sich das Hedge-
Ratio der Gesellschaft auf 81 %, d.h., dass 81 % der Finanzverbindlichkeiten einen festen Zinssatz aufwiesen
oder mittels Zinssicherungstransaktionen abgesichert waren. Zur Steuerung der Zinsrisiken schließt der
Deutsche Wohnen-Konzern in der Regel Zinsswaps ab, nach denen der Deutsche Wohnen-Konzern in
festgelegten Zeitabständen die unter Bezugnahme auf einen vereinbarten Nennbetrag ermittelte Differenz
zwischen festverzinslichen und variabel verzinslichen Beträgen mit dem Vertragspartner austauscht. Mit diesen
Zinsswaps wird das zugrundeliegende Fremdkapital abgesichert. Ein Zinsänderungsrisiko besteht entsprechend
nur für nicht durch Zinsswaps abgesicherte variabel verzinsliche Finanzverbindlichkeiten. Bezogen auf diese
Finanzverbindlichkeiten hätte eine Erhöhung/Verminderung des Zinssatzes um 1 % zum 31. Dezember 2012 zu
einem Anstieg/einer Verringerung des Zinsaufwands um EUR 3,9 Mio. (31. Dezember 2011: EUR 4,2 Mio.)
geführt. Bezogen auf das Eigenkapital des Deutsche Wohnen-Konzerns hätte eine Zinssatzanpassung in gleicher
Höhe zu einem Anstieg/einer Verringerung um rund EUR 83 Mio. (31. Dezember 2011: rund EUR 49 Mio.)
geführt
Ausfallrisiko
Ausfallrisiken bzw. das Risiko, dass ein Vertragspartner seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen
kann, werden mittels Kreditlinien und Kontrollverfahren gesteuert. Sofern angemessen, beschafft sich das
Unternehmen Sicherheiten. Für die Deutsche Wohnen besteht weder bei einem einzelnen Vertragspartner noch
bei einer Gruppe von Vertragspartnern mit ähnlichen Merkmalen eine erhebliche Konzentration des
Ausfallrisikos. Das maximale Ausfallsrisiko ergibt sich in Höhe der bilanziell ausgewiesenen Buchwerte der
finanziellen Vermögenswerte.
Liquiditätsrisiko
Der Deutsche Wohnen-Konzern überwacht täglich das Risiko eines Liquiditätsengpasses mittels eines
Liquiditätsplanungs-Tools. Dieses Tool berücksichtigt die Ein- und Auszahlungen aus dem operativen Geschäft
sowie Auszahlungen im Zusammenhang mit den Finanzverbindlichkeiten.
Die Deutsche Wohnen ist bestrebt, jederzeit über ausreichend Liquidität zur Bedienung zukünftiger
Verpflichtungen zu verfügen. Die Deutsche Wohnen hatte zum 31. Dezember 2012 eine Fremdkapitalquote von
67 % (31. Dezember 2011: 67 %) bzw. ein LTV-Ratio von 57,2 % (31. Dezember 2011: 55,0 %).
Marktrisiken
Die nicht zum Zeitwert bilanzierten Finanzinstrumente der Deutsche Wohnen umfassen in erster Linie
Zahlungsmittel, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, sonstige kurzfristige Vermögenswerte,
Finanzverbindlichkeiten, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Verbindlichkeiten.
Der Buchwert der Zahlungsmittel kommt ihrem Zeitwert aufgrund der kurzen Laufzeit dieser Finanzinstrumente
sehr nahe. Bei Forderungen und Schulden, denen normale Handelskreditbedingungen zugrunde liegen, kommt
der auf historischen Anschaffungskosten beruhende Buchwert dem Zeitwert ebenfalls sehr nahe.
-85-