Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Wohnimmobilien-Portfolio und 6,7 % für das Seniorenimmobilien-Portfolio
(gewichteter Durchschnitt) zugrunde gelegt.
Der EPRA NAV wurde wie folgt abgeleitet:
30.06.2013
Mio. EUR
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien ................ 5.178,7
Sonstige langfristige Vermögenswerte ......................... 108,4
Kurzfristige Vermögenswerte....................................... 334,1
Bilanzsumme ............................................................... 5.621,2
Langfristige Verbindlichkeiten ..................................... -3.087,5
Kurzfristige Verbindlichkeiten ..................................... -569,9
Summe Verbindlichkeiten.......................................... -3.657,4
Eigenkapital ................................................................. 1.963,7
Nicht beherrschende Anteile ......................................... -8,2
Eigenkapital vor nicht beherrschenden Anteilen ..... 1.955,6
Derivative Finanzinstrumente ....................................... 110,7
Latente Steuern ............................................................. 93,6
EPRA NAV .................................................................. 2.159,9
Bei der zum 30. Juni 2013 ausstehenden Anzahl von 168,8 Mio. Inhaberaktien
ergibt sich ein EPRA NAV je Aktie von rund EUR 12,79, wobei die
ausstehenden 94.326 Namensaktien ebenfalls berücksichtigt sind und davon
ausgegangen wird, dass diese den gleichen Wert besitzen wie die Inhaberaktien,
da sie mit den gleichen Rechten ausgestattet sind.
Marktkapitalisierung. Der Wert der Deutsche Wohnen beträgt auf Grundlage
ihrer Marktkapitalisierung EUR 2.392 Mio.
9.3.4 Bewertung der GSW
Dieser Berechnung liegen der Schlusskurs vor Veröffentlichung der Entscheidung
zur Abgabe des Übernahmeangebots in Höhe von EUR 14,16 sowie
die zu diesem Stichtag ausstehende Anzahl von 168,8 Mio. Inhaberaktien
zugrunde. Dabei sind die ausstehenden 94.326 Namensaktien ebenfalls
berücksichtigt und es wird davon ausgegangen, dass diese den gleichen Wert
besitzen wie die Inhaberaktien, da sie mit den gleichen Rechten ausgestattet
sind.
Für die GSW ergibt sich auf Grundlage der einleitend erläuterten Bewertungsparameter
folgende Bewertung:
EPRA NAV. Auf Grundlage des EPRA NAV zum 30. Juni 2013 beträgt der
Wert der GSW zum Bewertungsstichtag EUR 1.517 Mio. (unverwässert).
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