Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

MARKT UND WETTBEWERB
Einleitung
Die Deutsche Wohnen AG ist nach eigener Einschätzung mit einer Marktkapitalisierung von rund EUR 2,13
Mrd. (XETRA-Schlusskurs vom 30. August 2013) eine der größten börsennotierten deutschen Immobilien-
Aktiengesellschaften. Ihr Immobilienbestand umfasst rund 90.562 Wohn- und Gewerbeeinheiten sowie
Pflegeobjekte mit rund 1.900 Pflegeplätzen/Apartments mit einem Fair Value von insgesamt rund EUR 5,3 Mrd.
(Stand 30. Juni 2013). Im Rahmen der Geschäftsstrategie liegt der Fokus auf Wohn- und Pflegeimmobilien in
wachstumsstarken Metropolregionen Deutschlands wie im Großraum Berlin, in der Rhein-Main-Region mit
Frankfurt am Main und im Rheinland mit Düsseldorf sowie in stabilen Ballungszentren wie
Hannover/Braunschweig/Magdeburg.
Markt und deutsche Metropolregionen
Überblick
Die Geschäftstätigkeit der Deutsche Wohnen AG wird von zahlreichen Faktoren beeinflusst. Hierzu zählen
demografische und politische Faktoren ebenso wie die wirtschaftlichen Entwicklungen in Deutschland. Die
Entwicklung des Wohnimmobilienmarktes in Deutschland ist für die Gesellschaft von größter Bedeutung und
spielt eine entscheidende Rolle bei der künftigen Entwicklung von Kaufpreisen und Mieten der
Wohnimmobilienportfolios, der Eigenheimquoten (die in Deutschland im Vergleich zu anderen europäischen
Ländern relativ niedrig sind) und der Neubautätigkeit.
Wirtschaftsdaten für Deutschland
Mit rund 80,2 Mio. Einwohnern gemäß der letzten Volkszählung und einem BIP von rund EUR 2,6 Bio. im Jahr
2012 ist Deutschland nach Bevölkerungszahl und Wirtschaftsleistung das größte Land der Europäischen Union.
Nach dem Einbruch des realen BIP um 4,0 % im Jahr 2009 infolge der Finanz- und Wirtschaftskrise, die die
schwerste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg auslöste, erholte sich die deutsche Wirtschaft in den Jahren
2010, 2011 und 2012 wieder deutlich. 2010 wuchs das reale BIP um 4,2 %. 2011 folgte ein weiterer Anstieg von
3,0 % und 2012 ein moderater Anstieg von 0,7 %. Diesem BIP-Anstieg auf preisbereinigter Basis in den
vergangenen Jahren lag vor allem eine Steigerung der Nettoexporte in 2011 um 7,4 % und 2012 um 1,8 % zu
Grunde (Quelle: Statistisches Bundesamt, Statistisches Jahrbuch (Wirtschaft und Statistik, Gesamtpakete
Monatszahlen, 18 Kalenderwoche 2013)).
Im Vergleich zu dem Vorjahr, schwächte die deutsche Wirtschaft im ersten Quartal 2013 etwas ab. Im
Vorjahresvergleich sank das preisbereinigte BIP im ersten Quartal 2013 um 1,4 %. Das BIP stieg jedoch um
0,1 % gegenüber dem Vorquartal (Quelle: Statistisches Bundesamt, Pressemitteilung Nr. 174).
Damit mündete die Nachfrageabschwächung, die von der Verlangsamung des globalen Wachstumstempos,
rezessiven Tendenzen im Euro-Raum sowie erheblichen Unsicherheiten im Zusammenhang mit der
Bewältigung der Schuldenkrisen hervorgerufen worden war, in einen spürbaren Dämpfer für die deutsche
Konjunktur. Gleichwohl hält sich die Nutzung der gesamtwirtschaftlichen Kapazitäten in der deutschen
Wirtschaft noch knapp im Bereich der Normalauslastung (Quelle: Deutsche Bundesbank, Monatsbericht,
Februar 2013). Der IWF prognostiziert ein reales BIP-Wachstum von 0,6 % für 2013 und von 1,5 % für 2014
(Quelle: IWF, World Economic Outlook, April 2013).
Das kräftige Wachstum der Wirtschaftsleistung spiegelt sich auch in einer deutlichen Reduzierung der
Arbeitslosigkeit wider. Im April 2010 lag die Arbeitslosenquote in Deutschland bei 8,1 %. Im April 2011 ging
sie auf 7,3 % und im April 2012 weiter auf 7,0 % zurück. Im April 2013 war die Arbeitslosigkeit bei 7,1 %. In
absoluten Zahlen lag die Zahl der in Deutschland lebenden Arbeitslosen im April 2013 bei 3,0 Mio. gegenüber
3,4 Mio. im April 2010 (Quelle: Datenbank des Statistischen Bundesamtes, www.destatis.de, Thema:
Arbeitslosigkeit).
Die anhaltende positive wirtschaftliche Gesamtlage in Deutschland spiegelte sich in den Einkommen der
Beschäftigten wider. 2012 stiegen die Bruttolöhne und -gehälter abermals um 3,9 %, nach einem Anstieg im
Vorjahr um 4,8 %. Der Hauptgrund waren Tarifabschlüsse mit höheren planmäßigen Lohnerhöhungen. Ein
weiterer Grund für den Anstieg in den vergangenen Jahren waren außerordentliche Zahlungen der Arbeitgeber
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