Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Zeitwertrisiken können sich im Wesentlichen aus den festverzinslichen Darlehen ergeben. Ein wesentlicher Teil
der Bankverbindlichkeiten der Deutsche Wohnen ist festverzinslich und zinsgesichert, sodass die Auswirkungen
von Zinssatzschwankungen mittelfristig abschätzbar sind.
Wesentliche Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden
Zur Erstellung des Konzernabschlusses gemäß IFRS muss die Geschäftsführung Wertungen, Schätzungen und
Annahmen anstellen, die die Höhe der ausgewiesenen Einnahmen und Umsätze, Aufwendungen,
Vermögenswerte und Verbindlichkeiten beeinflussen sowie auf den Ausweis der Eventualverbindlichkeiten
Auswirkungen haben. Durch die mit diesen Annahmen und Schätzungen verbundene Unsicherheit könnten
jedoch Ergebnisse entstehen, die in der Zukunft zu erheblichen Anpassungen des Buchwerts oder des Ausweises
der betroffenen Vermögenswerte oder Schulden führen.
Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden sind solche, die, oftmals aufgrund der
Notwendigkeit, Schätzungen über von Natur aus ungewisse Auswirkungen vorzunehmen, sehr komplexe oder
subjektive Wertungen erfordern. Die wesentlichen Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden erstrecken sich auf
den beizulegenden Zeitwert der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien, die Pensionen und anderen
Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses und die Verbindlichkeiten gegenüber Fonds-
Kommanditisten.
Beizulegender Zeitwert der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien
Der beizulegende Zeitwert der als Finanzinvestitionen gehaltenen Immobilien wurde zum 31. Dezember 2012
anhand einer Portfoliobewertung nach der DCF Methode intern ermittelt. Die Immobilien werden in
Abhängigkeit ihrer Lage und der Objektqualität in Cluster eingeteilt. Auf Basis dieser Cluster werden
Annahmen über die Entwicklung der Mieten, Leerstände, Erlösschmälerungen und Instandhaltungskosten als
auch der Diskontierungssätze getroffen. Diese Bewertungsannahmen unterliegen aufgrund der langfristigen
Ausrichtung Unsicherheiten, die in Zukunft zu positiven, aber auch negativen Wertveränderungen führen
können. Die Buchwerte der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien betrugen zum 31. Dezember 2012
EUR 4,6 Mrd. (31. Dezember 2011: EUR 2,9 Mrd.). Eine externe von der CBRE GmbH durchgeführte
Bewertung bestätigte weitgehend die interne Bewertung des gesamten Immobilienportfolios am 31. Dezember
2012, 31. Dezember 2011 und 31. Dezember 2010.
Als Finanzinvestition gehaltene Immobilien werden aus dieser Kategorie ausgegliedert, wenn sich aufgrund der
Aufnahme von veräußerungsinduzierten Entwicklungsaktivitäten oder der Eigennutzung der Immobilie durch
die Gesellschaft Verwendungsänderungen ergeben. Wegen der unterschiedlichen bilanziellen Behandlung von
als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien und der zum Verkauf bestimmten Grundstücke und Gebäude kann
die Einstufung einer Immobilie in die eine oder die andere Kategorie erhebliche Auswirkungen auf die
Vermögens- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns haben. Zum Verkauf bestimmte Grundstücke und
Gebäude werden gemäß IAS 2 zu dem geringeren Wert zwischen Kosten und Nettoveräußerungswert
ausgewiesen. Liegt der ermittelte Wert über den Kosten, wird keine Änderung des Ansatzes vorgenommen,
sodass solche Änderungen keine Auswirkungen auf die Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung oder
Konzernbilanz haben.
Pensionen und andere Leistungen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses
Der Aufwand aus leistungsorientierten Plänen nach Beendigung des Arbeitsverhältnisses wird anhand
versicherungsmathematischer Berechnungen ermittelt. Die versicherungsmathematische Bewertung erfolgt auf
der Grundlage von Annahme zu Abzinsungssätzen, künftigen Lohn- und Gehaltssteigerungen, Sterblichkeit und
den künftigen Rentensteigerungen. Entsprechend der langfristigen Ausrichtung dieser Pläne unterliegen solche
Schätzungen wesentlichen Unsicherheiten. Die Pensionsverpflichtungen betrugen zum 31. Dezember 2012
EUR 54,5 Mio. (31. Dezember 2011: EUR 42,7 Mio.).
Verpflichtungen gegenüber Kommanditisten der Fonds
Die Kommanditisten der DB 14 haben die Möglichkeit, ihre Anteile bis 2019 anzudienen. Bei der Bewertung
der Verbindlichkeit wurde die vollständige Andienung aller Kommanditabteile unterstellt. Die
Verbindlichkeiten betrugen zum 31. Dezember 2012 EUR 5,1 Mio. (31. Dezember 2011: EUR 7,3 Mio.).
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