Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Diese und weitere Faktoren könnten die Bewertung neu erworbener Bestände belasten und/oder geringere
Erlöse aus Veräußerung und Mieterträgen bewirken, was im Anschluss an den Erwerb neu erworbener Bestände
zu niedrigeren Gewinnen führen könnte.
Neu erworbene Portfolios werden oftmals zumindest für einen Übergangszeitraum von Dritten verwaltet. So
wurde z. B. das Portfolio der BauBeCon-Gruppe für einen Übergangszeitraum nach dem Erwerb durch die
Deutsche Wohnen weiter von der Prelios Deutschland GmbH und deren verbundenen Unternehmen verwaltet
und bewirtschaftet. Auch das rund 6.900 Wohneinheiten umfassende Immobilienportfolio im Großraum Berlin,
das im April 2013 von Gesellschaften, die der Blackstone Group L.P. zuzurechnen sind, erworben wurde, wird
übergangsweise von externen Dienstleistern verwaltet und bewirtschaftet. Während dieses Übergangszeitraums
ist die Deutsche Wohnen dem Risiko ausgesetzt, dass solche externen Verwalter mehrere oder alle
Verpflichtungen gemäß der jeweiligen Dienstleistungsvereinbarung nicht oder nicht vollständig erfüllen und
dass die Deutsche Wohnen möglicherweise die Verwaltung der Einheiten in dem neuen Portfolio nicht
hinreichend kontrollieren und beeinflussen kann.
Der Erfolg bereits durchgeführter oder zukünftig möglicher Akquisitionen und Beteiligungen ist daher nicht
sicher gewährleistet. Sollten Akquisitionen oder Beteiligungen nicht die gewünschten Effekte erzielen, könnte
dies erheblich nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-
Konzerns haben.
Die schlanke personelle Organisationsstruktur – insbesondere auf Führungsebene – könnte zu einer
Beeinträchtigung der Entwicklung der Deutsche Wohnen führen.
Der Erfolg der Deutsche Wohnen hängt maßgeblich von den Leistungen ihrer Führungskräfte und qualifizierten
Mitarbeiter in Schlüsselpositionen ab, vor allem von den Vorstandsmitgliedern Michael Zahn und Lars Wittan
sowie weiteren Führungskräften mit umfassenden Branchenkenntnissen, insbesondere in den Gebieten
Rechnungswesen, Finanzierung, Portfolio- und Assetmanagement sowie Vertrieb. Zudem ist es besonders für
die geplante weitere Expansion des Geschäfts der Deutsche Wohnen wichtig, zusätzliche qualifizierte
Mitarbeiter zu gewinnen, soweit die Expansion einen Ausbau der vorhandenen Ressourcen erfordert. Da der
Wettbewerb um geeignete Führungskräfte in der Immobilienwirtschaft stark ausgeprägt ist, ist nicht
sichergestellt, dass es der Deutsche Wohnen in Zukunft gelingen wird, die erforderlichen Führungskräfte und
Mitarbeiter zu gewinnen. Der Verlust eines oder beider Vorstandsmitglieder oder anderer Mitarbeiter in
Schlüsselpositionen sowie die Schwierigkeit, neue hoch qualifizierte Führungskräfte zu gewinnen, könnten das
Wachstum sowie die Aufrechterhaltung der Konzernsteuerungsfunktionen der Deutsche Wohnen
beeinträchtigen. Aufgrund der geringen Mitarbeiterzahl in Zentralfunktionen unterhält die Gesellschaft zwar ein
nach Auffassung der Gesellschaft angemessenes, aber dennoch nicht so personalintensives
Risikomanagementsystem, wie es bei anderen größeren Unternehmen mitunter anzutreffen ist. Hierdurch könnte
die Gefahr bestehen, dass Risiken der Gesellschaft erst spät erkannt werden. Sollten sich die beschriebenen
Risiken einzeln oder gemeinsam verwirklichen, könnte dies die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des
Deutsche Wohnen-Konzerns erheblich nachteilig beeinflussen.
Auf die Deutsche Wohnen könnten Nachforderungen aus Pensions- und Vorsorgeverpflichtungen
zukommen.
Im Deutsche Wohnen-Konzern existieren Pensionsverbindlichkeiten aufgrund betrieblicher Altersvorsorge in
Form von Pensionszusagen. Dafür wurden im ungeprüften verkürzten Konzern-Zwischenabschluss der
Gesellschaft zum 30. Juni 2013, erstellt nach Maßgabe der International Financial Reporting Standards, wie sie
in der Europäischen Union anzuwenden sind, („IFRS“) für Zwischenberichterstattung (IAS 34), Rückstellungen
für Pensionsverpflichtungen in Höhe von EUR 53,6 Mio. gebildet. Die tatsächliche Höhe dieser
Verpflichtungen ist jedoch im Vorhinein nicht in vollem Umfang berechenbar und mit erheblichen
Unsicherheiten verbunden, so dass die tatsächlichen Pensionsverpflichtungen die gebildeten
Pensionsrückstellungen übersteigen könnten.
Es besteht ferner eine gesetzliche Pflicht zur Prüfung der Erforderlichkeit von Anpassungen und ggf. zur
Anpassung der laufenden Rentenzahlungen. Sollte diese Prüfung in der Vergangenheit unterblieben oder
Rentenanpassungen zu Unrecht nicht vorgenommen worden sein, so besteht eine Pflicht zur Nachzahlung von
nicht vorgenommenen Rentenanpassungen sowie einer Anhebung in Bezug auf zukünftige Rentenzahlungen.
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