Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

im Großraum Berlin im April 2013 von Gesellschaften, die der Blackstone Group L.P. zuzurechnen sind, wurde
diese Konzentration auf die strategischen Kern- und Wachstumsregionen nochmals verstärkt. Die Deutsche
Wohnen ist daher von der Marktentwicklung in Deutschland und insbesondere von der Entwicklung dieser
regionalen Märkte abhängig. Zum 30. Juni 2013 befanden sich 96 % des gesamten Wohnimmobilienportfolios
der Deutsche Wohnen, gemessen an dem beizulegenden Zeitwert, in den Kern- und Wachstumsregionen. Die
Rahmenbedingungen in den regionalen Märkten und deren Entwicklung nehmen maßgeblichen Einfluss auf den
Erfolg der Gesellschaft und auf die Wertentwicklung und Bewertung des beizulegenden Zeitwertes des
Wohnimmobilienportfolios der Deutsche Wohnen. Zu den wesentlichen Faktoren zählen unter anderem
Nachfrage und Bonität der Mieter, Kaufkraft der Bevölkerung, Attraktivität der betreffenden Standorte,
Arbeitsmarktsituation, Infrastruktur, Sozialstruktur sowie weitere Faktoren, die sich auf Angebot und Nachfrage
nach Immobilien in den jeweiligen Lagen und Märkten auswirken.
Da sich die regionalen Märkte innerhalb Deutschlands nicht gleich entwickeln, kann sich die Abhängigkeit von
nur einigen regionalen Märkten bei einer entsprechenden Verringerung der Attraktivität der jeweiligen Märkte
nachteilig auf die Ertragsziele der Deutsche Wohnen auswirken und zu einem Nachteil gegenüber
Wettbewerbern führen, die über ein stärker regional diversifiziertes Immobilienportfolio verfügen. Zudem
würden negative Entwicklungen in den strategischen Kern- und Wachstumsregionen der Deutsche Wohnen
nicht nur einzelne Immobilien, sondern das ganze Portfolio in dieser strategischen Kern- und Wachstumsregion
betreffen.
Die genannten Faktoren können zu negativen Entwicklungen an den regionalen Märkten, in denen die Deutsche
Wohnen Immobilien besitzt, führen. Dies könnte sich erheblich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und
Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns auswirken.
Die Prognose des Funds from Operations (FFO) für den Deutsche Wohnen-Konzern kann wesentlich von
den tatsächlichen künftigen Cashflows, Umsätzen und Einnahmen bzw. Erlösen des Deutsche Wohnen-
Konzerns abweichen.
Dieser Prospekt enthält Prognosen und weitere zukunftsgerichtete Informationen, einschließlich der Prognose
des Funds from Operations („FFO“) des Deutsche Wohnen-Konzerns. Der FFO wird dabei in zwei Varianten
angegeben, als FFO (ohne Verkauf) und als FFO (inkl. Verkauf). Der FFO (ohne Verkauf) wird definiert als das
Periodenergebnis bereinigt um das Ergebnis aus Verkauf, Abschreibungen, das Ergebnis aus der Fair Value-
Anpassung der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien, das Ergebnis aus aufgegebenen
Geschäftsbereichen, das Ergebnis aus der Marktwertanpassung derivativer Finanzinstrumente, nicht
liquiditätswirksame Finanzaufwendungen aus der Aufzinsung von Verbindlichkeiten und Pensionen,
Einmaleffekte bzw. Sondereffekte, Vorfälligkeitsentschädigungen sowie latente Steuern und den Steuervorteil
aus Kapitalerhöhungskosten. Der daneben angegebene FFO (inkl. Verkauf) ergibt sich aus der Addition des
FFO (ohne Verkauf) mit dem Ergebnis aus Verkauf. Zur Prognose des FFO legt der Vorstand der Gesellschaft
bestimmte Annahmen im Hinblick auf unvorhersehbare Ereignisse zugrunde, wie zum Beispiel höhere Gewalt,
gesetzliche oder andere regulatorische Maßnahmen, die wirtschaftliche Entwicklung der Immobilienbranche,
die Entwicklung der Zinsen, die Entwicklung des Gesamtportfolios und einiger Leistungskennzahlen
(Vertragsmiete, Leerstandsquote und Mietausfall), Aufwendungen (Aufwendungen aus der
Wohnungsbewirtschaftung, Personal- und Sachkosten sowie Kosten für Property Management
(Fremdverwaltung) sowie weitere betriebliche Erträge und Aufwendungen), das Segment Pflege und Betreutes
Wohnen, den Finanzmarkt und die Aufwendungen für die Neuvermietung. Obwohl die Geschäftsleitung glaubt,
dass diese Annahmen in dem aktuellen Umfeld angemessen sind, können sie von den tatsächlichen
Entwicklungen in der Zukunft abweichen bzw. falsch oder ungenau sein, weil sie sich auf Faktoren beziehen,
auf welche die Gesellschaft keinen oder nur einen sehr beschränkten Einfluss hat. Sollten sich eine oder mehrere
dieser Annahmen als falsch oder ungenau erweisen, könnte der künftige FFO wesentlich von der Prognose der
Gesellschaft oder des Deutsche Wohnen-Konzerns abweichen, vor allem wenn sich die Zinssätze beträchtlich
ändern sollten.
Die Verkaufspreise von Wohnimmobilien der Deutsche Wohnen könnten durch Wettbewerb und andere
Faktoren unter Druck geraten.
Die Deutsche Wohnen kann im Segment Verkauf nur am Markt erfolgreich sein, wenn es ihr gelingt, die zum
Verkauf vorgesehenen Bestände ihres Wohnungsportfolios mit Gewinn zu veräußern. Dies hängt in erster Linie
von den am Markt für Wohnimmobilien erzielbaren Preisen ab, die von verschiedenen Faktoren auf der
Angebots- und Nachfrageseite beeinflusst werden.
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