Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

abgegebenen Gewährleistungen und Garantien in Bezug auf das Kaufobjekt nicht sämtliche Risiken im
Zusammenhang mit dem Erwerb abdecken. Für die Altbestände des Immobilienportfolios fand keine
umfassende Überprüfung oder Untersuchung auf das Vorliegen schädlicher Umwelteinwirkungen statt.
Infolgedessen könnten bei den Altbeständen wesentliche Umweltbeeinträchtigungen, wie beispielsweise die
Verwendung von asbesthaltigen Baumaterialien, nicht erkannt worden sein. Die gegebenenfalls erforderlichen
Beseitigungsmaßnahmen könnten zu finanziellen Belastungen der Deutsche Wohnen führen.
Auch können unerwartete Probleme oder nicht erkannte Risiken, wie Verzögerungen bei der Umsetzung von
Instandhaltungs-, Sanierungs- oder Modernisierungsmaßnahmen im Zusammenhang mit erworbenen
Wohnimmobilienportfolios auftreten, die unter Umständen nicht vertraglich abgesichert wurden. Dadurch
könnten eine geplante Vermietung, mögliche Mieterhöhungen oder eine anschließende Privatisierung von
Wohnimmobilien nicht erfolgreich verlaufen, die Finanzlage der Deutsche Wohnen könnte sich verschlechtern
und der Wert der erworbenen Vermögenswerte könnte sich verringern.
Nach dem Erwerb von Immobilien ist die Deutsche Wohnen bemüht, die vermieteten Immobilien in einem
guten Zustand zu erhalten. Aus diesem Grund und auch um einen Wertverfall zu vermeiden, muss die Deutsche
Wohnen Instandhaltungs- und Modernisierungsmaßnahmen durchführen. Darüber hinaus könnte eine
Modernisierung zur Steigerung der Attraktivität der Immobilien oder zur Erfüllung der sich wandelnden
rechtlichen Anforderungen (zum Beispiel durch die Verschärfung der Energieeinsparverordnung (EnEV))
notwendig sein. Diese können umfangreich und kostenintensiv sein. Dabei können Risiken dadurch entstehen,
dass bei Instandhaltungen oder Modernisierungen höhere Kosten als geplant oder unvorhergesehene
Zusatzaufwendungen entstehen, die nicht im Rahmen der Vermietung an die Mieter weitergegeben werden
können. Weiterhin können sich entsprechende Maßnahmen verzögern, z. B. bei Schlechtwetterperioden, wenn
mit der Maßnahme beauftragte Vertragspartner Schlechtleistungen erbringen oder insolvent werden oder
unvorhergesehene Baumängel auftreten.
Der Eintritt eines oder mehrerer der vorgenannten Umstände könnte sich erheblich nachteilig auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns auswirken.
Nicht oder nur teilweise erfolgende Verkäufe von zur Veräußerung vorgesehenen Wohneinheiten sowie
länger als geplant dauernde Instandhaltungs- und/oder Modernisierungsmaßnahmen hinsichtlich des
Abverkaufs können zu erhöhtem Verwaltungsaufwand und erhöhten Kosten oder zu einer verzögerten
Realisierung von Ergebnisbeiträgen im Segment Verkauf führen.
Neben der Wohnungsbewirtschaftung umfasst das Geschäft der Deutsche Wohnen auch den Verkauf von
Wohnungen. Dabei wird zwischen der Einzelprivatisierung und dem Blockverkauf ganzer Portfolios
(institutioneller Verkauf) unterschieden. Ziel der Deutsche Wohnen ist es, Verkäufe so durchzuführen, dass bei
jedem im Rahmen der Verkaufsstrategie zur Veräußerung bestimmten Objekt sämtliche Wohneinheiten verkauft
werden. Für das Gesamtjahr 2013 ist die Einzelprivatisierung von rund 1.000 Wohneinheiten geplant. Die
Deutsche Wohnen kann nicht sicherstellen, dass Verkäufe (vor allem Blockverkäufe) in dem geplanten Umfang,
Zeitraum oder zu attraktiven Konditionen durchgeführt werden können. Zu den Faktoren, die einen möglichen
Verkauf u. a. beeinflussen können, gehören die Nachfrage nach Immobilien, die Bonität der Käufer sowie die
Zahl der Wettbewerber.
Sollte es der Deutsche Wohnen in der Zukunft nicht gelingen, Verkäufe von Wohnungen im geplanten Umfang
durchzuführen, würden durch die Verwaltung nicht und insbesondere teilverkaufter Objekte höhere
administrative Ressourcen gebunden werden, u. a. durch erforderlich werdende Wohnungseigentumsverwaltung
und die Effizienzverluste bei der Verwaltung einzelner verbliebener Einheiten. Ferner könnten sich
Instandhaltungs- und/oder Sanierungsmaßnahmen über einen längeren Zeitraum als ursprünglich von der
Deutsche Wohnen geplant hinziehen und damit u. a. zu erhöhten Kosten und niedrigeren Verkaufspreisen
führen und so das Risiko des Eintritts eines zwischenzeitlichen Wertverlusts erhöhen. Durch wesentliche
Preisabschläge beim weiteren Abverkauf könnte die Marge bei Wohnungsverkäufen geschmälert werden oder
sogar negativ ausfallen. Solche Entwicklungen könnten sich erheblich nachteilig auf die Vermögens-, Finanzund
Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns auswirken.
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