Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Zudem könnte ein Verstoß gegen Financial Covenants ein Recht des Kreditgebers zur fristlosen Kündigung der
Finanzierungsvereinbarung begründen. Dieses Kündigungsrecht von Kreditgebern des Deutsche Wohnen-
Konzerns könnte erhebliche negative Folgen für die Gesellschaft haben; zum Beispiel könnte die gesamte im
Rahmen des entsprechenden Kreditvertrags ausstehende Darlehenssumme mit sofortiger Wirkung fällig werden.
Darüber hinaus könnte der Kündigungsgrund eines Kreditvertrags auch bei weiteren Kreditverträgen ein Recht
der Kreditgeber zur fristlosen Kündigung begründen (sogenannte cross default Regelung). Falls ein oder
mehrere Darlehen aufgrund einer vorzeitigen Kündigung fällig gestellt werden, könnte die Deutsche Wohnen
zudem möglicherweise fällig werdende Kredite gar nicht oder nur zu deutlich schlechteren Bedingungen
refinanzieren. Sollte der Deutsche Wohnen eine Refinanzierung in einem solchen Szenario nicht gelingen, wäre
im schlimmsten Fall auch eine Insolvenz der Gesellschaft möglich.
Zur Sicherung von Darlehensverbindlichkeiten der Gesellschaft oder ihrer Tochtergesellschaften sind
Geschäftsanteile an verschiedenen Konzerngesellschaften sowie Ansprüche aus Miet- und Pachtverträgen,
Kaufverträgen und Verträgen über Immobilienverkäufe an Darlehensgeber verpfändet sowie Grundstücke von
Konzernunternehmen mit Grundpfandrechten belastet. Sollten die Gesellschaft bzw. betroffene
Tochtergesellschaften den aus den Finanzierungsvereinbarungen resultierenden Pflichten nicht nachkommen,
könnten die jeweiligen Gläubiger die gewährten Sicherheiten, einschließlich Realsicherheiten und verpfändete
Anteile an Konzerngesellschaften, auch ohne Mitwirkung der Deutsche Wohnen verwerten. Der Verstoß gegen
Verpflichtungen aus den Finanzierungsverträgen könnte für die Deutsche Wohnen den Verlust von Teilen des
Immobilienbestands oder einzelner Konzerngesellschaften zu wirtschaftlich ungünstigen Bedingungen
bedeuten.
Der Eintritt der vorgenannten Risiken könnte sich insgesamt erheblich nachteilig auf die Vermögens-, Finanzund
Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns auswirken.
Ein Anstieg des Zinsniveaus könnte die Finanzierungskosten der Deutsche Wohnen zur Finanzierung ihres
bestehenden sowie der neu erworbenen und potenziell künftig zu erwerbenden Immobilienportfolios
erhöhen.
Die Umsetzung des Geschäftskonzepts und der Wachstumsstrategie der Deutsche Wohnen erfordert umfassende
finanzielle Ressourcen. Die Gesellschaft benötigt einen beträchtlichen Teil dieser Ressourcen zur Finanzierung
ihres bestehenden sowie der neu erworbenen und künftig potenziell zu erwerbenden Immobilienportfolios. Der
Abschluss von Finanzierungsvereinbarungen oder die Verlängerung solcher Vereinbarungen zu attraktiven
Konditionen ist für den weiteren Geschäftserfolg und die Fähigkeit, Dividendenzahlungen vorzunehmen,
entscheidend. Obwohl die Deutsche Wohnen üblicherweise ihre Finanzierungsvereinbarungen mit variablem
Zinssatz durch marktübliche Hedging-Geschäfte absichert, könnten die Zinsen von ihrem derzeit sehr tiefen
Niveau ansteigen und sich so während der Laufzeit einer Finanzierung entgegen den Erwartungen der
Gesellschaft entwickeln. Darüber hinaus können die Hedging-Geschäfte möglicherweise die Auswirkungen
dieses Effekts nicht vollständig kompensieren, oder der Deutsche Wohnen könnte es nicht gelingen, die
erforderlichen Verlängerungen oder Neuverhandlungen von Finanzierungsvereinbarungen oder Hedging-
Geschäften zu ihren aktuellen Zinsbedingungen, einschließlich der damit verbundenen Kosten, erfolgreich
abzuschließen. Dies sowie jedes Scheitern bei der Beschaffung von Finanzierungen zu den geplanten
Bedingungen, oder von einem oder mehreren der derzeit genutzten Hedging-Geschäfte, könnte wesentliche
nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns haben.
Die Anpassung der beizulegenden Zeitwerte der als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien nach dem
sogenannten „Fair Value-Modell“ (z. B. durch eine Veränderung des Zinsniveaus oder eine
Verschlechterung des Marktes) kann bei negativer Entwicklung des Immobilienmarktes zu nachteiligen
Auswirkungen auf die Vermögens und Ertragslage der Deutsche Wohnen führen.
Die Deutsche Wohnen bilanziert die als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien (d. h. Immobilien, die zur
Erzielung von Einnahmen aus Vermietung und/oder zum Zweck der Wertsteigerung gehalten werden), zum
beizulegenden Zeitwert (Fair Value). Der beizulegende Zeitwert entspricht dem Betrag, zu dem zwei
voneinander unabhängige Parteien mit Sachverstand und Abschlusswillen unter marktüblichen Bedingungen
und ohne Abschlusszwang (at arm’s length) bereit wären, einen Vermögenswert zu tauschen oder eine Schuld
zu begleichen. Der Ansatz von als Finanzinvestition gehaltenen Immobilien zu Anschaffungs- und
Herstellungskosten erfolgt nur zum Zeitpunkt des Zugangs der Immobilie. An den auf den Zugang folgenden
Bilanzstichtagen wird jeweils der Fair Value der jeweiligen Immobilie angesetzt. Für den beizulegenden
Zeitwert sind insbesondere die Entwicklung des Immobilienmarktes einschließlich regionaler
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