Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

VERWÄSSERUNG
Betrag und Prozentsatz der unmittelbaren Verwässerung, die sich aus dem Angebot ergibt
Verwässerung umfasst zwei Aspekte: Die Verwässerung der Beteiligungsquote und die wertmäßige
Verwässerung.
Die Verwässerung der Beteiligungsquote beschreibt den Effekt, den die Ausgabe von neuen Aktien auf die
individuelle Beteiligungsquote der bereits beteiligten Aktionäre hat, wenn sie keine neu ausgegebenen Aktien
entsprechend dem Umfang ihrer Beteiligung zeichnen.
Die wertmäßige Verwässerung beschreibt den Effekt, den die Ausgabe von neuen Aktien zu einem bestimmten
Emissionspreis auf das Eigenkapital der Gesellschaft je Aktie hat.
Die folgende Berechnung geht davon aus, dass das Tauschangebot von allen GSW-Aktionären angenommen
wird und die Lieferansprüche von GSW-Aktionären hinsichtlich der Deutsche Wohnen-Aktien daher zu 94,9 %
mit Aktien aus der Sachkapitalerhöhung (122.271.154 Deutsche Wohnen-Aktien) und zu 5,1 % mit Aktien aus
der Barkapitalerhöhung (6.570.947 Deutsche Wohnen-Aktien), befriedigt werden. Als Anschaffungskosten der
Gesellschaft für 94,9 % der Aktien der GSW werden TEUR 1.662.888 angenommen. Diese basieren auf der
Ausgabe von 122.271.154 Aktien der Gesellschaft zu einem Kurs von EUR 13,60 je Aktie, welcher den
Durchschnittskurs der Aktien der Gesellschaft im Dreimonatszeitraum vor Ankündigung der Abgabe des
Übernahmeangebots am 20. August 2013 nach Mitteilung der BaFin darstellt. Als Anschaffungskosten für die
übrigen 5,1 % der Aktien der GSW werden TEUR 73.045 angenommen. Diese basieren auf der Ausgabe von
6.570.947 Aktien der Gesellschaft zu einem vereinbarten Emissionspreis von EUR 14,16 der dem Schlusskurs
der Aktien der Gesellschaft am Tag der Ankündigung des Übernahmeangebots entspricht. Es wird unterstellt,
dass sich die Anzahl der ausstehenden GSW-Aktien während der Dauer des Angebots nicht verändert und dass
sich die in Abzug gebrachten geschätzten Transaktions- bzw. Emissionskosten auf EUR 20 Mio. belaufen.
Berechnung der Verwässerung
Deutsche Wohnen GSW
Vor dem Tauschangebot
Buchwert des Eigenkapitals nach IFRS zum 30. Juni 2013 (in TEUR) 1.963.732 (1) 1.460.734
Anzahl ausgegebener Aktien zum 30. Juni 2013 ................................... 168.907.143 50.526.314
Anteiliger Buchwert des Eigenkapitals je Aktie (in EUR) .................... 11,63 28,91
Nach Vollzug des Tauschangebots
Erhöhung des Buchwerts des Eigenkapitals infolge der
Sachkapitalerhöhung (in TEUR) ........................................................... 1.662.888
Erhöhung des Buchwerts des Eigenkapitals infolge der
Barkapitalerhöhung (in TEUR) ............................................................. 73.045
Buchwert des Eigenkapitals (in TEUR) ................................................. 3.699.665
Berechnung der Anzahl auszugebender Deutsche Wohnen-Aktien
Anzahl der ausgegebenen GSW-Aktien ................................................ 50.526.314
Anzahl der angebotenen Deutsche Wohnen-Aktien je 1 GSW-Aktie ... 2,55
Gesamtzahl der den GSW-Aktionäre angebotenen Deutsche Wohnen-
Aktien ................................................................................................. 128.842.101
Anzahl der ausgegebenen Deutsche Wohnen-Aktien nach Vollzug des
Tauschangebots .................................................................................. 297.749.244
Anteiliger Buchwert des Eigenkapitals des Deutsche Wohnen-
Konzerns je Deutsche Wohnen-Aktie nach Vollzug des
Tauschangebots
Auf je eine Deutsche Wohnen-Aktie entfallender anteiliger Buchwert
des Eigenkapitals der zusammengeführten Unternehmensgruppe
(entsprechend dem Umtauschverhältnis) (in EUR) ............................ 12,43
Erhöhung des anteiligen Buchwerts des Eigenkapitals je Deutsche
Wohnen-Aktie (in EUR) .................................................................... 0,80
Erhöhung des anteiligen Buchwerts des Eigenkapitals je Deutsche 6,9
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