Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

RISIKOFAKTOREN
Potenzielle Anleger sollten vor der Entscheidung über den Kauf von Aktien der Deutsche Wohnen AG (die
„Gesellschaft“ und gemeinsam mit den Tochtergesellschaften, der „Konzern“, der „Deutsche Wohnen-
Konzern“ oder die „Deutsche Wohnen“), die nachfolgend beschriebenen Risikofaktoren und die übrigen in
diesem Prospekt (der „Prospekt“) enthaltenen Informationen sorgfältig lesen und bei ihrer Anlageentscheidung
berücksichtigen. Der Eintritt dieser Risiken kann, einzeln oder zusammen mit anderen Umständen, erheblich
negative Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Deutsche Wohnen haben. Der
Börsenpreis der Aktien der Gesellschaft könnte aufgrund des Eintritts jedes dieser Risiken fallen und Anleger
könnten ihre Anlage ganz oder teilweise verlieren. Die nachfolgend aufgeführten Risiken könnten sich
rückblickend betrachtet als unvollständig erweisen und daher nicht die einzigen Risiken sein, denen der
Deutsche Wohnen-Konzern ausgesetzt ist. Weitere Risiken und Unsicherheiten, die der Gesellschaft aus
heutiger Sicht nicht bekannt sind oder als nicht wesentlich eingeschätzt werden, könnten ebenfalls die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns erheblich beeinträchtigen. Die gewählte
Reihenfolge der Risikofaktoren stellt weder eine Aussage über die Eintrittswahrscheinlichkeit noch über die
Bedeutung und Schwere der darin genannten Risiken oder das Ausmaß der potenziellen Beeinträchtigung für
das Geschäft des Deutsche Wohnen-Konzerns dar. Die genannten Risiken könnten einzeln oder kumulativ
eintreten.
Markt- und wettbewerbsbezogene Risiken
Änderungen der allgemeinen wirtschaftlichen und konjunkturellen Rahmenbedingungen, wie zum Beispiel
die aktuelle Finanz- und Wirtschaftskrise, können den deutschen Immobilienmarkt sowie die
Geschäftstätigkeit der Deutsche Wohnen negativ beeinflussen. Die Staatsschuldenkrise sowie die weiterhin
problematische wirtschaftliche Lage im Euroraum können eine Abschwächung oder sogar eine Umkehr der
wirtschaftlichen Erholung bewirken und sich schädlich auf den deutschen Immobilienmarkt und das
Geschäft der Deutsche Wohnen auswirken.
Das Kerngeschäft der Deutsche Wohnen liegt in der Bewirtschaftung von Wohnimmobilien sowie im Verkauf
einzelner Wohnungen. Die Einnahmen aus der Vermietung haben damit eine wesentliche Bedeutung für die
Deutsche Wohnen. Der wirtschaftliche Erfolg der Deutsche Wohnen ist daher besonders von der Höhe der
erzielten bzw. erzielbaren Vertragsmieten, der zu ihrer Erzielung erforderlichen Aufwendungen, der Höhe der
erzielten bzw. erzielbaren Erlöse sowie dem Wert der Immobilien abhängig. Diese für den Erfolg
verantwortlichen Faktoren und der Wert der Immobilien werden von den allgemeinen wirtschaftlichen und
konjunkturellen Rahmenbedingungen beeinflusst.
Die unter anderem durch die Hypotheken-Krise in den USA ausgelöste globale Finanzmarktkrise hat zu
außerordentlich hohen Abschreibungen auf Vermögenswerte in den Bilanzen vieler Banken und einer
Ausweitung der Kreditmargen an den Kapitalmärkten geführt. Dadurch sind die Refinanzierungskosten der
Banken deutlich gestiegen. In der Folge wurde eine weltweite Wirtschaftskrise ausgelöst, die sich auf so gut wie
alle Branchen, vor allem das produzierende Gewerbe, ausgeweitet hat. Obwohl sich viele Volkswirtschaften in
den letzten Jahren zum Teil von der Wirtschaftskrise erholt haben, hat sich der Ausblick spürbar verschlechtert
und das konjunkturelle Umfeld könnte sich zum Beispiel aufgrund der Staatschuldenkrise und hoher
Arbeitslosigkeit in vielen Ländern im Euroraum wieder eintrüben. Befürchtungen mit Blick auf die Höhe der
Staatsverschuldung in vielen entwickelten Ländern, vor allen im Euroraum und in den USA, haben in vielen
Branchen und Märkten eine hohe Unsicherheit bewirkt, was zu einem geringeren Wirtschaftswachstum geführt
hat. Die EU, die Länder des Euroraums sowie die Europäische Zentralbank haben eine Reihe von Maßnahmen
umgesetzt, unter anderem den Schuldenschnitt für Griechenland, das Rettungspaket für Zypern und eine weitere
Absenkung des Leitzinses um 0,25 % im Mai 2013 auf nun 0,5 %. Diese Maßnahmen zeigen einerseits die
Bereitschaft und Fähigkeit, Rettungsmaßnahmen durchzuführen, und haben insofern Unsicherheiten im
Ausblick für den Euroraum etwas verringert. Andererseits gibt die Notwendigkeit dieser Maßnahmen auch
einen Hinweis auf die Verschlechterung der wirtschaftlichen Situation und Aussichten in Teilen des Euroraums.
Zudem könnten die Probleme mehrerer Euroländer im Zusammenhang mit ihrer Staatsverschuldung und dem
geringen oder negativen Wirtschaftswachstum – unter anderem in Frankreich, Griechenland, Irland, Italien,
Portugal und Spanien – gemeinsam mit der Gefahr eines Übergreifens der Krise auf stabilere Länder – vor allem
Deutschland – und den Schuldenproblemen von nicht dem Euroraum angehörenden Ländern wie den USA das
globale Wirtschaftswachstum fortwährend belasten. Viele Länder haben als Reaktion auf die hohe
Staatsverschuldung Sparmaßnahmen ergriffen und ihre Staatsausgaben reduziert, wodurch sich jedoch auch
negative Effekte auf das jeweilige Bruttosozialprodukt ergeben haben. Diese Lage hat einige Fragen mit Blick
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