Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Es kann ebenfalls nicht ausgeschlossen werden, dass steuerliche Verlustvorträge nach § 8 Abs. 4 KStG a. F. auf
Ebene der Deutsche Wohnen AG verloren gehen. Die Nutzung der bisherigen Verlustvorträge der Deutsche
Wohnen AG ist nur möglich, wenn eine wirtschaftliche Identität der Deutsche Wohnen AG im Sinne des § 8
Abs. 4 KStG a. F. gewahrt bleibt. Dies wäre insbesondere dann nicht gegeben, wenn es zu einer Veränderung
der Aktionärsstruktur von mehr als 50 % kommt und innerhalb eines bestimmten Zeitraums überwiegend neues
Vermögen der Deutsche Wohnen AG zugeführt wird. Auf den Eintritt dieses Risikos hat die Gesellschaft keinen
Einfluss, da der (ggf. teilweise) Wegfall der Verlustvorträge und des Zinsvortrags durch Maßnahmen und
Transaktionen auf Ebene der Aktionäre herbeigeführt wird. Insbesondere kann nicht ausgeschlossen werden,
dass einer oder mehrere Aktionäre mit gleichgerichteten Interessen 25 % oder mehr der Aktien bzw.
Stimmrechte der Gesellschaft halten wird bzw. werden. Ein Verlust der steuerlichen Verlust- und Zinsvorträge
könnte sich erheblich nachteilig auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsch Wohnen-Konzerns
auswirken.
Es könnte zu Störungen oder Beeinträchtigungen der IT-Systeme kommen. Zudem könnte die Integration
von IT-Systemen neu erworbener Portfolios zu erheblichem Aufwand und Beeinträchtigungen des
bestehenden IT-Systems führen.
Die IT-Systeme der Deutsche Wohnen sind ein wichtiger Faktor für die Umsetzung der Strategie zur
Geschäftsoptimierung der Gesellschaft. Jede Unterbrechung, jeder Ausfall und jeder Schaden der IT-Systeme
der Deutsche Wohnen kann zu Unterbrechungen oder Verzögerungen der Geschäftsprozesse führen, wie zum
Beispiel ein Ausfall der Kunden-Hotline. Jede Störung oder Beeinträchtigung der IT-Systeme der Deutsche
Wohnen kann zu Unterbrechungen des Betriebsablaufs und zu erhöhten Kosten führen. Es kann nicht
ausgeschlossen werden, dass technische Weiterentwicklungen die Funktionsfähigkeit der Computersysteme der
Deutsche Wohnen beeinträchtigen und damit ein weiterer Handlungsbedarf entsteht, der die Gesellschaft zum
Einsatz erheblicher Mittel veranlassen könnte, um Störungen der IT-Systeme vorzubeugen oder solche zu
beheben. Es kann nicht garantiert werden, dass selbst von vornherein erwartete und/oder erkennbare
Beeinträchtigungen in jedem Fall durch entsprechende präventive Sicherheitsmaßnahmen verhindert werden
können. Zudem hat die Deutsche Wohnen einen Teil ihrer Computersysteme an externe Anbieter ausgelagert.
Die Deutsche Wohnen kann nicht gewährleisten, dass sich bei diesen Anbietern die beschriebenen Risiken nicht
ebenso realisieren. Darüber hinaus kann die Integration der IT-Systeme neu erworbener Immobilienbestände in
die IT-Systeme der Deutsche Wohnen zu erheblichem Aufwand und Beeinträchtigungen des bestehenden IT-
Systems und zu Störungen des Betriebs führen. Dies könnte sich insgesamt erheblich nachteilig auf die
Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche Wohnen-Konzerns auswirken.
Die Deutsche Wohnen ist potenziellen Risiken durch die ehemaligen Beteiligungen der GEHAG-Gruppe an
Immobilienfonds ausgesetzt.
Die GEHAG-Gruppe war in der Vergangenheit an der Konzeption und Gründung von Immobilienfonds
beteiligt. Das Fondsgeschäft wurde von den Konzerngesellschaften der GEHAG-Gruppe bis zum Jahr 2005
betrieben. Im Jahr 2005 wurde der überwiegende Teil des Geschäftsbereichs „geschlossene Immobilienfonds“
auf ein verbundenes Unternehmen der HSH Real Estate AG übertragen. Im Zuge dessen erteilte die HSH Real
Estate AG eine Freistellungserklärung zugunsten der GEHAG-Gruppe. Zwar wurden gegen die Deutsche
Wohnen bisher im Zusammenhang mit den ehemaligen Immobilienfonds-Aktivitäten der GEHAG-Gruppe
keine finanziellen Ansprüche angemeldet und derzeit sind keine derartigen Ansprüche absehbar, doch ist nicht
auszuschließen, dass solche finanziellen Ansprüche gegenüber der Deutsche Wohnen angemeldet werden. Es ist
nicht auszuschließen, dass einige Risiken nicht von der Freistellungserklärung gedeckt sind und die Deutsche
Wohnen geschädigten Anlegern Schadenersatz leisten muss. Aus den genannten Risiken könnten sich bei deren
Eintreten erheblich nachteilige Auswirkungen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage des Deutsche
Wohnen-Konzerns ergeben.
Die Nichtdurchsetzbarkeit betriebswirtschaftlich notwendiger Entgelterhöhungen im Segment Pflege und
Betreutes Wohnen könnte sich nachteilig auf die Erlös- und Ergebnisentwicklung dieses Segments
auswirken.
Das Segment Pflege und Betreutes Wohnen unterliegt derzeit im Besonderen den Bestimmungen des Elften
Buchs des Sozialgesetzbuchs, dem Heimgesetz (HeimG), den ergänzenden Gesetzen der Bundesländer sowie
dem Wohn- und Betreuungsvertragsgesetz (siehe nachfolgend „—Das Segment Pflege und Betreutes Wohnen
könnte aufgrund gesetzlicher Reformen stärkeren Regulierungszwängen unterliegen.“). Diese Gesetze regeln
u. a. auch die Entgeltgestaltung für die Heimverträge oder die von der Pflegeversicherung zu erstattenden
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