Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Derzeit unterliegen die Dividenden keiner Quellensteuer. Zudem stellen diese Dividenden im Fall von in
Deutschland ansässigen Aktionären, die in den letzten 5 Jahren nicht 1 % oder mehr der Aktien gehalten und sie
als private (nicht geschäftliche) Anlage vor dem 1. Januar 2009 erworben haben, keinen steuerpflichtigen Ertrag
dar, da die Dividendenzahlung als Kapitalrückzahlung gilt (Einlagenrückgewähr aus dem sogenannten
steuerlichen Einlagekonto, vormals „EK 04“). Nach der seit 2009 geltenden Rechtslage sind Gewinne aus
Verkäufen von Aktien, die nach dem 31. Dezember 2008 erworben wurden, nun auch für in Deutschland
ansässige Aktionäre, die weniger als 1 % der Aktien halten, steuerpflichtig. Die Dividendenzahlungen haben
auch für Aktionäre, die nach dem 31. Dezember 2008 Aktien erworben haben, Steuerauswirkungen, denn durch
Dividendenzahlungen aus dem steuerlichen Einlagekonto werden nach Auffassung der Finanzverwaltung die
Anschaffungskosten der Aktien verringert. Dies kann zu einem Anstieg der steuerpflichtigen
Veräußerungsgewinne beim Verkauf der Aktien durch die Aktionäre führen. Normalerweise sind die an in
Deutschland ansässige Aktionäre ausgeschütteten Dividenden einkommens- oder körperschaftsteuerpflichtig.
Der Steuersatz für die Quellensteuer im Fall von an Privatanleger ausgeschütteten Dividenden liegt bei 25 %
plus eines Solidaritätszuschlags von 5,5 %. Auf nicht in Deutschland ansässige Aktionäre sind eventuell andere
Bestimmungen anwendbar.
Zum 31. Dezember 2012 betrug das steuerliche Einlagekonto der Deutsche Wohnen AG ca. EUR 1 Mrd. Die
zukünftige steuerliche Behandlung der Dividendenzahlungen hängt wesentlich von der Zusammensetzung des
Eigenkapitals in der Steuerbilanz ab. Vor dem Hintergrund der derzeitigen Gesetzgebung, der derzeitigen Höhe
des steuerlichen Einlagekontos und der Zusammensetzung des Eigenkapitals in der Steuerbilanz wird erwartet,
dass die Dividendenzahlung noch für mehrere Jahre nicht durch den Abzug von Quellensteuer gemindert und
(soweit vorhanden) hinsichtlich der in Deutschland steuerpflichtigen Aktionäre mit den Anschaffungskosten für
die Anteile verrechnet wird.
In der Vergangenheit wurden die Mittel zur Zahlung der Dividenden hauptsächlich aus der Rückzahlung von an
Tochtergesellschaften gewährten Darlehen sowie Erträge aus Geschäftsbesorgungen für Tochtergesellschaften
finanziert. Die Tochtergesellschaften finanzierten ihrerseits diese Rückzahlungen durch den Verkauf von
Wohnungen. Zuweilen wurden Dividenden auch über Verbindlichkeiten finanziert. Die Deutsche Wohnen AG
plant, 50 % des FFO (ohne Verkauf) als Dividende auszuschütten. Die Gesellschaft beabsichtigt Dividenden zu
zahlen, soweit diese durch ausschüttungsfähige Cashflows der Deutsche Wohnen AG gedeckt sind. Sollte kein
ausreichender ausschüttungsfähiger Cashflow vorliegen, wird die Gesellschaft voraussichtlich keine Dividende
ausschütten. Kurzfristig sind die Ziele der Deutsche Wohnen AG die Stärkung der Bilanzstruktur, der Aufbau
von Barreserven durch das Unternehmen und die weitere Umsetzung der selektiven Wachstumsstrategie. Die
Deutsche Wohnen AG möchte den Verschuldungsgrad („LTV-Ratio“) mittelfristig auf ca. 55 % halten. Dabei
kann kurz- bis mittelfristig das LTV-Ratio auf Grund der in Verbindung mit Ankäufen eingegangenen
Verschuldung über dieses Ziel steigen. Es ist nicht auszuschließen, dass die Deutsche Wohnen AG nicht in der
Lage sein wird, mittelfristig erneut eine Dividende aus dem Betriebsergebnis und der freien Kapitalrücklage des
Unternehmens im Sinne des § 272 Abs. 2 Nr. 4 Handelsgesetzbuch auszuzahlen.
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