Freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot an die Aktionäre der ...

Nach Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage werden keine weiteren
GSW-Aktien ausgegeben.
Die von der GSW in 2013 beschlossene Dividende bleibt bei den Erläuternden
Finanzinformationen unberücksichtigt, weil die Deutsche Wohnen zum
Zeitpunkt der Ausschüttung nicht Aktionärin der GSW war, mithin keine
Zahlungen erhalten hat, und weil die Höhe der künftigen Dividendenzahlungen
ungewiss ist.
Es entstehen Transaktionskosten in Höhe von TEUR 20.000. Diese Transaktionskosten
umfassen alle Kosten, deren Höhe nicht von der Länge des Zeitraums
zwischen Veröffentlichung dieser Angebotsunterlage und dem Vollzug
des Umtauschangebots bzw., soweit relevant, dem Zeitpunkt der Weiterveräußerung
der von der Drittbank übernommenen GSW-Aktien abhängig
sind (siehe Ziffer 7.1.2 sowie 5.9). Zeitabhängige Kosten bleiben unberücksichtigt,
weil ihre Höhe zum jetzigen Zeitpunkt noch unbekannt ist und auch
nicht zuverlässig geschätzt werden kann. Soweit die Transaktionskosten als
Kosten der Sachkapitalerhöhung entstehen, werden sie erfolgsneutral als Anschaffungskosten
der durch Umtausch erworbenen GSW-Aktien aktiviert.
Soweit die Transaktionskosten als Kosten der möglichen Barkapitalerhöhung
entstehen, stellen sie Finanzierungskosten dar und werden erfolgswirksam
als sonstige betriebliche Aufwendungen verbucht, wobei diese Kosten teilweise
auch dann entstehen, wenn die Durchführung der Barkapitalerhöhung
tatsächlich nicht erforderlich sein wird. Trotz der hier getroffenen Annahme
eines bloß 94,9 %-igen Erwerbs der ausstehenden GSW-Aktien wird deshalb
angenommen, dass die Transaktionskosten in voller Höhe entstehen und im
Verhältnis 17:3 teilweise Anschaffungsnebenkosten und teilweise Finanzierungskosten
darstellen.
Die in Zukunft erwarteten Synergieeffekte bleiben unberücksichtigt.
Für den Fall, dass die Kapitalerhöhung durch Sacheinlage (unter Berücksichtigung
von der Deutsche Wohnen etwa bereits gehaltener, außerhalb des Umtauschangebots
erworbener GSW-Aktien) zu einem Anteil der Deutsche
Wohnen am Grundkapital der GSW von über 94,9 % führen würde, hat sich
die Drittbank verpflichtet, diese Überschussaktien zu erwerben und zu übernehmen
(siehe Ziffer 5.9). Wenn die Drittbank durch den Verkauf der Überschussaktien
einen Preis erzielt, der unter dem Emissionspreis der Deutsche
Wohnen-Angebotsaktien aus der Barkapitalerhöhung liegt, hat sich die Deutsche
Wohnen verpflichtet, den Differenzbetrag zwischen dem Verkaufspreis
und den Anschaffungskosten auszugleichen. Für Zwecke der Ermittlung der
Anschaffungskosten der GSW-Aktien bei der Deutsche Wohnen wird die
Verlustausgleichsverpflichtung mit einem Wert von EUR 0 angesetzt.
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