Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

404 Fiinftes Kapitel.
nehmen, weil ihr Notenumlauf iiber das gesetzlich zulassige
Mafi hinaus zu wachsen droht, dann liegt die nachste Ursache
fur ihr Vorgehen in den Bestimmungen, welche der
Gesetzgeber zur Regelung ihres Emissionsrechtes getroffen
hat. Die allgemeine Versteifung des Zinssatzes auf dem
sogenannten Geldmarkte, dem Markte filr kurzfristige
Kapitalsanlagen, welche als Folge der Diskonterhohuug eintritt
oder doeh eintreten soil, wird daher mit einem gewissen
Anscheine von Berechtigung der staatliehen Bankpolitik zur
Last gelegt. Noch auffalliger wird das Vorgehen der Zentralbanken,
wenn sie glauben, mit der blofien Erhohung der
Bankrate die gewtinschte Verteuerung des allgemeinen Geldstandes
nicht erreichen zu konnen; dann werden von ihnen
Schritte eingeleitet, welche unmittelbar darauf abzielen, den
Zinsfufl, den die anderen nationalen Umlaufsmittelbanken
im kurzfristigen Darlehensverkehre fordern, in die HOhe zu
treiben. Die Bank von England pflegt in diesem Falle auf
dem offenen Markte Konsols zu belehnen*, wahrend die
Deutsche Reichsbank Schatzscheine zum Diskont anbietet.
Betrachtet man alle diese Vorgange fur sich gesondert, ohne
sich liber ihre Funktion im Rahmen der Markterscheinungen
Rechenschaft zu geben, dann liegt der Schlufi nicht feme,
dafi die Gesetzgebung und die von eigenntitzigen Riicksichten
geleitete Politik der Banken an dem Steigen des Zinsfufles
Schuld tragen. Die mangelhafte Erkenntnis der verwickelten
Zusammenhange des Wirtschaftslebens lafit alle jene gesetzlichen
Vorschriften als Mafinahmen zugunsten des Kapitalismus
und zu ungunsten der produzierenden Klassen erscheinen 2 .
Aber auch die Verteidiger der herrschenden Bankpolitik
1
Die Transaktion spielt sich in der Weise ab, daB die Bank
einen Teil ihrer Konsols ,,fiir Geld" verkauft und sie zugleich ,,auf
Rechnung" zuriickkauft. Der ,,auf Rechnung"-Preis ist holier, weil er
einen grofieren Teil der nachstfalligen Zinsen einschlieBt; der Unterschied
zwischen den beiden Preisen stellt die Yergtitung dar, welche
die Bank fiir diese Anleihe zahlt. Die Kosten, die ihr so erwachsen,
werden dadurch wieder eingebracht, dafi ihr jetzt eine groSere Quote
der Darlehensgeschafte zufallt. Vgl. Jaff6 a. a. 0. S. 250.
2 Vgl. z. B. Arendt, Geld — Bank — Borse. Berlin 1907. S. 19.