Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

Geld, Umlaufsmittel und Zins. 415
schiebung der gesellschaftliehen Besitzverteilung zugunsten
des Emittenten. Erfolgt die Ausgabe der Umlaufsmittel
in bankmafiiger Weise, dann ist diese Verschiebung der
Kapitalbildung besonders giinstig. Dann namlich verwendet
die emittierende Stelle den ihr aus dem Vorgange zuflieflenden
Vermogenszuwachs ausschliefilich in produktiver Weise, sei
es unmittelbar zur Einleitung und Durchfilhrung von Produktionsprozessen,
sei es mittelbar durch Verleihen an Produzenten.
Es mufi mithin in der Regel ein Teil der Zinsfuflsenkung,
die auf dem Darlehensmarkte als nachste Folge
der durch die Umlaufsmittelausgabe eintretenden Vermehrung
des Angebots an Gegenwartsgiitern erscheint, von Dauer
sein, d. h. nicht durch den im weiteren Verlaufe sich aus
der Verminderung des Besitzes anderer Personen ergebenden
Riickschlag aufgehoben werden. Es spricht ein holier Grad
von Wahrscheinlichkeit dafiir, dafi die starken Umlaufsmittelemissionen
der Banken einen machtigen Impuls der
Kapitalbildung darstellen und damit zur Senkung des Kapitalzinssatzes
beigetragen haben.
Eines mufl nun genau beachtet werden: die Ermafligung
oder Erhohung des Kapitalzinssatzes, welche die Vermehrung
Oder Verminderung der bankmafiigen Umlaufsmittel auf dem
Umwege uber die Verschiebung der gesellschaftlichen Besitzverteilung
nach sich zieht, steht in keiner direkten zahlenmafiigen
Beziehung zu dieser Vermehrung oder Verminderung.
Das ergibt sich schon aus dem Umstande, daft zwischen
jener Verschiebung der Besitzverhaltnisse und den Veranderungen
in der Richtung der Verwendung der augenblicklich
vorhandenen Giitervorrate der Volkswirtschaft keine
direkte Beziehung obwaltet. Die Verschiebung der Besitzverhaltnisse
veranlaftt die einzelnen Individualwirtschaften r
ihre wirtschaftlichen Entschliei3ungen anders zu fassen, als
es sonst geschehen ware. Die zu ihrer Verfiigung stehenden
Giiter werden anders disponiert, in einer anderen Weise
zwischen gegenwartiger (konsumtiver) und zukiinftiger (produktiver)
Verwendung aufgeteilt. Daraus kann sich eine
Veranderung in der Grofie des nationalen Subsistenzfonds-