Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

Geld, Umlaufsmittel und Zins. 427
nehmern, denen die neuausgegebenen Umlaufsmittel leihweise
zur Verftlgung gestellt wurden, den Ausgang nimmt.
Es ware miifiig, sich daruber den Kopf zu zerbrechen,
ob die Yermehrung der Umlaufsmittel wirklich endlos fortgesetzt
werden konne, ohne dafi das Mifitrauen des Publikums
erwacht. Fiir die prinzipiellen Probleme, die wir behandeln,
hat diese Frage kaum eine Bedeutung. Wir fiihren ja
unsere Untersuchung nicht, um zu zeigen, dafi der objektive
Tauschwert des Geldes und der Darlehenszinsfufi nahezu bis
auf Null erniedrigt werden kann, vielmehr, um zu priifen,
welche Folgen sich aus der, wie wir bereits erwiesen haben,
moglichen Divergenz zwischen Darlehenszinsfufi und naturlichem
Kapitalzins ergeben. Darum bleibt es fur uns ja
auch, wie eben gezeigt wurde, ziemlich gleiehgiiltig, dafi
bei Gebrauch von Sachgeld die Vermehrung der Umlaufsmittel
nicht langer fortgesetzt werden kann, als bis der
innere objektive Tauschwert des Geldes auf das durch die
industrielle Verwendung des Geldstoffes gegebene Niveau
herabgedriickt wird.
Wenn die Umlaufsmittelbanken die Moglichkeit haben,
den DarlehenszinsfuB unter den jeweilig durch die gesamte
volkswirtschaftliche Lage bedingten Satz des Kapitalzinses
(Wicksells natiirlicher Kapitalzins) hinunterzudriicken, dann
entsteht die Frage, welche besonderen Folgen sich aus
einem derartigen Zustande ergeben miissen. Bleibt es dabei
oder wird automatisch eine Kraft ausgelost, die diese
Divergenz der beiden Zinsraten aus der Welt schafft? Es
ist eine auffallige Erscheinung, dafi dieses Problem, das
schon auf den ersten Blick als aufierst interessant erscheinen
mufi, das sich vollends bei naherer Untersuchung als eines
der wichtigsten fiir das Verstandnis vieler Vorgange des
modernen Wirtschaftslebens herausstellen wird, bisher kaum
ernstlich behandelt worden ist.
Von den Einwirkungen der vermehrten Umlaufsmittelausgabe
auf die Gestaltung des inneren objektivjen Tauschwertes
des Geldes soil hier nicht weiter die Rede sein; sie
wurden bereits fruher erschopfend behandelt. Unsere Auf-