Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

448 Sechstes Kapitel.
dem Bestreben, den Zinsfufl im Inland niedrig zu halten,
geleitet wird. Andererseits wieder wird in den kapitalsarmeren
Staaten, die nur als Schuldner am Kapitalsverkehre
teilnehmen konnen, der Kapitalimport aus demselben Grunde
gefordert.
Mit besonderer Scharfe tritt das Bestreben, den inlandischen
Zinsfufl durch Beeinflussung der internationalen
Kapitalstromungen zu drilcken, auf dem sogenannten Geldmarkte,
d. i. auf dem Markte fur kurzfristige Kapitalanlagen,
zutage. Auf dem sogenannten Kapitalmarkte, d. i. dem
Markte fur langfristige Kapitalanlagen, ist die MOglichkeit,
durch Intervention einen Erfolg zu erzielen, nicht in dem
gleichen Mafle gegeben; jedenfalls tritt die Wirkung einer
ergriffenen Mafiregel viel schneller auf jenem als auf diesem
ein. Die Geneigtheit, den Darlehenszins zu beeinflussen.
mufi daher auf dem Geldmarkt grofier sein als auf dem
Kapitalsmarkt. Die wichtigste Ursache, welche immer
wieder von neuem die Forderung nach Beeinflussung des
Geldmarktes entstehen lafit, mufi jedoch in den allgemein
herrschenden Irrlehren iiber das Wesen der Umlaufsmittelbanken
und des Zirkulationskredites erblickt werden. Wenn
ein verhaltnismafiig geringer Goldabflufi die machtige Zentralnotenbank
eines reichen Landes zur Erhohung des Diskontsatzes
veranlaflt, dann ist man geneigt, zu glauben, es
konnte die Verhinderung des Goldabflusses auf anderem
Wege als durch Diskonterhohung die Volkswirtschaft vor
dem als schadlich erkannten Steigen des Zinsfufies bewahren.
Man merkt nicht, dafi es sich um die durch die Verflechtung
des Landes in den Weltverkehr gegebene automatische Anpassung
des Landeszinssatzes an den Weltzinssatz handelt.
Man ubersieht vollkommen, dafi eine Ausschaltung der
eigenen Volkswirtschaft aus der Gemeinschaft des Weltkapitalverkehrs
durch wahrungs- und bankpolitische Mafiregeln
allein nicht zu erreichen ist. Nur darum kann es
geschehen, dafi in grofien Exportstaaten von eben jenen,
welchen der Exporthandel den grofiten Vorteil bringt, die
Forderung nach Mafinahmen zur nVerbilligung" des Kredits