Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

412 Fiinftes Kapitel.
vorrat und Geldbedarf die Hohe des Zinssatzes beeinflussen.
Wird die Vermogens- und Einkomraensverteilung in einer
Weise geandert, dafi die Neigung der Gesamtheit der in der
Volkswirtschaft wirkenden Einzelwirtschaften zur Kapitalansammlung
— der Sparsinn — erhoht wird, dann muft
schliefilich auch das Verhaltnis der Bewertung gegenwartiger
und zuktinftiger Gtiter eine Verschiebung zugunsten der
letzteren erfahren. Mufi sich doch ein fiir die Hohe des
Zinses mafigebender Faktor, die Hohe des nationalen Subsistenzfonds,
durch die Vermehrung der Riicklagen andern.
Der Zins steht in einer Volkswirtschaft um so tiefer, je
grofler der nationale Subsistenzfonds ist 1 . Daraus ergibt
sich nun ohne weiteres, dafi es nicht angeht, bestimmten
Veranderungen des Verhaltnisses zwischen Geldvorrat und
•Geldbedarf stets die gleichen Wirkungen auf die Hohe de&
Zinssatzes zuzuschreiben, etwa zu behaupten, dafl steigender
Geldvorrat den ZinsfuB driicke, sinkender Geldvorrat ihn in
die Hohe treibe. Ob die eine oder. die andere Folge eintritt,
hangt stets davon ab, ob die neue Besitzverteilung der
Kapitalansammlung giinstiger ist oder nicht. Das aber kann
injedemeinzelnenFalle jenach seiner besonderen quaotitativen
Gestaltung anders sein. Ohne Kenntnis der konkreten Daten
kann eine bestimmte Aussage nicht abgegeben werden. Fur
die Mehrzahl der Falle wird es wohl gelten, dafi die Verschiebungen,
welche sich aus einer Vermehrung des Geldvorrates
bei gleichbleibendem Geldbedarf ergeben, zu einer
kleinen Senkung, jene, welche sich aus einer Verminderung
des Geldvorrates bei gleichbleibendem Geldbedarf ergeben,
zu einer gelinden Steigerung des ZinsfuBes fuhren; unbedingt
notwendig ist diese Folge jedoch nicht.
Das sind die bleibenden Einwirkungen der Veranderungen
in dem zwischen Geldbedarf und Geldvorrat in der Volkswirtschaft
bestehenden Verhaltnisse auf den Zinsfufi. Sie
stellen sich als Folge der durch die Bewegung des inneren
objektiven Tausehwertesdes Geldesausgelosten Verschiebungen
Vgl. Bohm-Bawerk a. a. 0. 2. Aufl., II. Bd. S. 428.