Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel - The Ludwig von Mises ...

466 Sechstes Kapitel.
auf die im Notfall alle Umlaufsmittelbanken in letzter Linie
zurilckgreifen miissen, bemerken die Leiter dieser Bank den
Abflufl von Gold nach dem Ausland zuerst; sie mussen auch
zuerst Vorkehrungen zu seiner Verhinderung treffen, da die
ihrer Gbhut anvertraute Anstalt dem ersten Ansturm ausgesetzt
ist. Die Diskonterhohung der Zentralnotenbank pflegt
mithin zeitlich der Versteifung der Kreditbedingungen auf
dem offenen Markte und im Kundenverkehre der Privatbanken
voranzugehen; oberflachliche Beurteiler sind dann
schnell bereit, post hoc ergo propter hoc zu folgern. Nichts
ist irriger als diese Anschauung. Die Privatbanken und die
iibrigen Geldgeber mussen sich in ihrer ZinsfuBpolitik der
Rate des auf dem Weltmarkte in Kraft stehenden Kapitalzinses
auch ohne jede Rticksicht auf das Vorgehen der Notenbank
anpassen. Auch ihnen konnten ja ebenso wie der
Zentralbank Betrage zu Zwecken der Zinsfuftarbitrage entzogen
werden. Solange die Freiziigigkeit des Kapitals nicht
gehemmt ist, bleibt es eben den Umlaufsmittelbanken eines
einzelnen Landes verwehrt, eine selbstandige Zirkulationskreditpolitik
zu verfolgen.