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MaRess – AP4: Unternehmensnahe Instrumente und Ansatzpunkte – Finanzwirtschaftliche Instrumente
höheres Marktsegment eine höhere „Qualität“ des Unternehmens für Investoren
signalisieren soll. Zudem sind die höheren Marktsegmente, insbesondere der
Primestandard, Voraussetzung für die Berücksichtigung bei bestimmten Aktienindizes,
wie bspw. dem DAX. Für Unternehmen liegt der zentrale Unterschied zwischen den
Marktsegmenten in den Transparenz- bzw. Publikationspflichten (vgl.Tab. ).
Tab. 6: Ausgewählte Transparenz-/Publikationspflichten nach Marktsegmenten
Entry Standard General Standard Prime Standard
• Jahresbericht/
Halbjahresbericht
• Einfache Ad-hoc-
Mitteilungen
• Jahresbricht/Halbjahresbericht
innerhalb von 4 Monaten
• Quartalsberichte
• Erweiterte Ad-hoc-Mitteilungen
in Deutsch
• Offenlegungen von Directors
Dealings (WpHG)
• Pflichtangebot bei Kontrollwechsel
(= Gesetzliche Transparenzpflichten
für den regulierten
Markt)
Quelle: eigene Darstellung, weiterentwickelt aus Deutsche Börse AG 2009
4.3.2 Strategien zur Hemmnisreduktion
• Jahresabschluss nach internationalenRechnungslegungsstandards
(IFRS/IAS oder US-
GAAP) (dt./en.)
• Ausführliche Quartalsberichte
nach den Vorgaben der Börsenordnung
(dt./en.)
• Unternehmenskalender
• Mindestens eine
Analystenkonferenz pro Jahr
• Ad-hoc-Mitteilungen zusätzlich
in englischer Sprache
Momentan besteht weder für gelistete noch nicht-kapitalmarktorientierte Unternehmen
die Verpflichtung, ressourcenbezogene Informationen offenzulegen. Unter Berücksichtigung
der zentralen Rolle von Wertpapierbörsen kann ein Ansatzpunkt darin liegen,
für Marktsegmente mit hohen Transparenzpflichten zusätzliche Publikationspflichten
einzuführen. Dies bedeutet konkret, dass gelistete Unternehmen neben den bisherigen
Reportingpflichten zusätzliche ressourcen- und klimarelevante Informationen
offenlegen müssen. Werden von ganzen Marktsegmenten entsprechende umwelt- und
ressourcenbezogene Informationen in standardisierter Form offengelegt, können
schließlich Finanzdienstleister diese Informationen in die Investment- und Finanzierungsentscheidungen
bei diesen Unternehmen einbeziehen.
Im Hinblick des Grads der Komplexität für diese zusätzlichen Reportingpflichten sind
verschiedene Ansatzmöglichkeiten denkbar, wobei hierzu ein grundsätzlicher Tradeoff
besteht zwischen Vergleichbarkeit und Wirkung auf die Ressourceneffizienz einerseits
und Praktikabilität bzw. Aufwand für die Unternehmen andererseits. Vereinfacht
können mehrere beispielhafte Ansatzmöglichkeiten benannt werden (vgl. Tab. ). Neben
diesen Reportingansätzen sind weitere Zwischenstufen grundsätzlich möglich.
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