Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

206 CAPÍTULO 8 L A ECONOMÍA EN PLENO EMPLEO: EL MODELO CLÁSICO
Hasta ahora se han estudiado las fuerzas que determinan
el salario real, la cantidad de trabajo empleada y
el PIB potencial, así como la tasa natural de desempleo
en un periodo dado.
También se ha visto que el modelo clásico hace
predicciones sobre aquello que ocurre cuando cambian
las cantidades de los factores de producción.
La acumulación de capital y los avances tecnológicos
son los dos cambios más importantes en curso que
generan crecimiento económico. Para construir una
base sobre la cual fundamentar su estudio sobre
crecimiento económico (que se verá en el capítulo 9),
se revisará antes lo que dice el modelo clásico acerca
del capital y la tasa de interés.
Inversión, ahorro y
tasas de interés
EL PIB POTENCIAL DE UNA ECONOMÍA DEPENDE DEL
monto de los recursos productivos con los que cuenta.
Uno de esos recursos es el acervo de capital, que es la
cantidad total de planta, equipo, construcciones e
inventarios con los que cuenta una economía. El acervo
de capital de una economía incluye no sólo el capital de
las empresas (como los satélites de comunicación y las
computadoras), sino también los inventarios que
mantienen esas empresas. El acervo de capital también
incluye casas y departamentos, además de capital de
infraestructura social de propiedad gubernamental,
como carreteras, presas, canales, escuelas y universidades
estatales, sistemas de defensa nacional y tribunales, así
como el sistema jurídico que establece y hace cumplir
los derechos de propiedad.
El tamaño del acervo de capital es una consecuencia
de nuestras decisiones de inversión y de ahorro. La adquisición
de capital nuevo, denominada inversión bruta, aumenta
el acervo de capital. El desgaste y desecho de capital,
llamado depreciación, disminuye el acervo de capital. El
acervo de capital cambia con el monto de la inversión neta,
que es igual a la inversión bruta menos la depreciación
(vea el capítulo 5, p. 115). La inversión es financiada
con el ahorro, que es igual al ingreso menos el consumo.
El rendimiento del capital es la tasa de interés real,
que es igual a la tasa de interés nominal ajustada por
la inflación. La tasa de interés nominal es la tasa de
interés expresada en términos monetarios. La tasa
de interés real es aproximadamente igual a la
tasa de interés nominal menos la tasa de inflación. 1
1 La fórmula exacta de la tasa de interés real incluye el cambio en el poder
adquisitivo del interés, así como el monto del préstamo. La fórmula exacta es:
Tasa de interés real tasa de interés nominal tasa de inflación, dividido entre
(1 tasa de inflación/100). Si la tasa de interés nominal es del 10 por ciento
y la tasa de inflación del 4 por ciento, la tasa de interés real es (10-4) (1
0.04) 5.77%. Cuanto menor es la inflación, más precisa es la aproximación.
Por ejemplo, si la tasa de interés nominal es del
10 por ciento anual y la tasa de inflación es del 4 por
ciento anual, la tasa de interés real es (aproximadamente)
del 6 por ciento anual. Piense en el siguiente ejemplo.
Imagine que pide un préstamo de $1,000 para pagar al
término de un año. Si la tasa de interés real es del 6 por
ciento anual, las personas que le prestaron el dinero
deben poder adquirir bienes y servicios valorados a
precios corrientes por $1,060, una vez saldada la deuda.
Pero al término del año, cuando los precios han aumentado
en un 4 por ciento, ellos necesitarán $1,100 para
adquirir los bienes y servicios que hoy cuestan $1,060.
Así que si les paga $1,100, en realidad sólo les estaría
pagando $1,060 a precios de hoy, y el interés real pagado
sería de $60 (o un 6 por ciento anual).
A continuación se verá cómo se realizan las decisiones
de inversión y ahorro, y cómo éstas determinan la
tasa de interés real de equilibrio.
Decisiones de inversión
La inversión en una economía consiste en inversión
privada e inversión pública. Se estudiará el papel del
gobierno en el capítulo 15, pero en este capítulo se
verán las decisiones de inversión privada.
¿Cómo decide una empresa como Amazon.com
cuánto gastar en servidores, software y warehouses
(lugares virtuales de almacenamiento)? ¿Cómo decide
una empresa como AT&T cuánto gastar en cables de
fibra óptica? En las decisiones de inversión de las
empresas influyen los dos aspectos siguientes:
■ La tasa de beneficio esperada.
■ La tasa de interés real.
Para decidir si invierte o no en un nuevo sistema
de distribución de libros por Internet, Amazon.com
compara la tasa de beneficio esperada con la tasa de
interés real. La tasa de interés real es el costo de oportunidad
de una inversión. Se examinarán más detenidamente
estos dos conceptos.
Tasa de beneficio esperada Manteniendo otros
factores constantes, cuanto mayor es la tasa de beneficio
esperada del capital nuevo, mayor es la cantidad de inversión.
Imagine que Amazon.com trata de decidir si construye
o no una nueva red de distribución de libros en
Internet que operará por un año y que luego será reemplazada
por un sistema mejor. Amazon.com espera un
ingreso neto de $120 millones por operar el sistema.
El ingreso neto es igual al ingreso total por las ventas
menos el costo del trabajo y los materiales. El beneficio
esperado de la empresa por esta inversión es de $20
millones, que equivalen a $120 millones (ingreso neto)
menos $100 millones (costo del sistema). La tasa de