Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

284 CAPÍTULO 11 D INERO, INTERÉS, PIB REAL Y NIVEL DE PRECIOS
mercado de dinero. El equilibrio se alcanza mediante
cambios en la tasa de interés. Si la tasa de interés es muy
alta, las personas demandan una cantidad de dinero menor
que la cantidad ofrecida. Las personas tienen dinero
en exceso. En esta situación, tratan de deshacerse de él
comprando bonos. Al hacerlo, sube el precio de los
bonos y la tasa de interés baja a la tasa de equilibrio.
A la inversa, si la tasa de interés es muy baja, las personas
demandan una cantidad de dinero mayor que la cantidad
ofrecida. Las personas mantienen menos dinero del que
desean. En esta situación, tratan de obtener más dinero
vendiendo bonos. La oferta de bonos aumenta, el precio
de los bonos baja y la tasa de interés sube a la tasa de
equilibrio. Solamente cuando la tasa de interés está
en el nivel donde la cantidad demandada de dinero es
igual a la cantidad ofrecida, las personas mantienen
voluntariamente el dinero y no toman acciones para
cambiar la tasa de interés.
Cambios en la tasa de interés
Suponga que la economía se está sobrecalentando y
que el Banco Central teme a la inflación. Decide actuar
para disminuir la demanda agregada y el gasto. Para
hacerlo, planea aumentar las tasas de interés y desalentar
el endeudamiento y el gasto en bienes y servicios
¿Qué hace el Banco Central?
El Banco Central vende valores en el mercado
abierto. Al hacerlo, absorbe reservas bancarias e induce
a los bancos a reducir sus préstamos. Los bancos otorgan
una cantidad más pequeña de préstamos nuevos cada
día, hasta que el acervo de préstamos vigentes cae a
un nivel que concuerda con el nuevo nivel inferior
de reservas. La cantidad de dinero disminuye.
Supongamos que el Banco Central realiza operaciones
de mercado abierto en una escala lo suficientemente
grande como para disminuir la cantidad de dinero de $3
billones a $2.9 billones en la figura 11.5. En consecuencia,
la curva de oferta de dinero se desplaza a la izquierda,
de OD 0
a OD 1
. La curva de demanda de dinero es DD.
Con una tasa de interés del 5 por ciento anual y $2.9
billones de dinero en la economía, las empresas y familias
tienen ahora menos dinero del que desean tener. Tratan
de aumentar sus tenencias de dinero vendiendo activos
financieros. Al hacerlo, el precio de un bono baja y la tasa
de interés aumenta. Cuando la tasa de interés aumenta
a 6 por ciento anual, las personas están dispuestas a tener
el monto más pequeño de $2.9 billones que el Banco
Central y los bancos han creado.
Por el contrario, supongamos que el Banco Central
teme una recesión y decide estimular el gasto al aumentar
la cantidad de dinero. Si el Banco Central aumenta la
cantidad de dinero real a $3.1 billones, la curva de oferta
de dinero se desplaza a la derecha, de OD 0
a OD 2
.
El equilibrio ocurre cuando la tasa de interés cae a 4
por ciento anual.
Tasa de interés (porcentaje anual)
FIGURA 11.5
6
5
4
0
Una disminución
de la oferta de
dinero hace
aumentar la tasa
de interés
2.8
Cambios en la tasa de interés
OD 1
OD
0
OD2
Un aumento
de la oferta de
dinero hace
bajar la tasa
de interés
2.9 3.0 3.1 3.2
Dinero real (billones de $ de 2000)
Una venta de valores en el mercado abierto desplaza la
curva de oferta de dinero a la izquierda, a OD 1
,y la tasa
de interés aumenta a 6 por ciento anual. Una compra de
valores en el mercado abierto desplaza la curva de oferta
de dinero a la derecha, a OD 2
,y la tasa de interés cae a
4 por ciento.
PREGUNTAS DE REPASO
1 ¿Cómo se determina la tasa de interés de corto
plazo?
2 ¿Qué hacen las personas si tienen más dinero de
lo que planeaban tener y qué le ocurre a la tasa
de interés?
3 ¿Qué acciones realiza el Banco Central si desea
aumentar la tasa de interés? ¿Qué acciones realiza
si desea disminuir la tasa de interés?
Efectos de corto plazo
del dinero en el PIB real
y el nivel de precios
YA SEHAVISTO LA MANERA EN QUE EL BANCO CENTRAL
influye en la cantidad de dinero y cómo un cambio en la
cantidad de dinero influye en la tasa de interés. Ahora se
observarán los efectos más extensos que tienen las acciones
del Banco Central en la economía. Se empezará con
una perspectiva general de los efectos ondulatorios.
DD