Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

E FECTOS DE LA INFLACIÓN 309
Pronóstico de la inflación
La inflación es difícil de pronosticar por dos razones. La
primera es que hay varias causas posibles de la inflación,
puede ser por los aumentos en la demanda o en los
costos que se acaban de estudiar. La segunda, porque
la velocidad con que se traducen los cambios en la
oferta y la demanda agregadas en aumentos en el
nivel de precios es variable. Esta velocidad de respuesta
depende también, como se verá más adelante, de la
medida en que se anticipa la inflación.
Debido a que es costoso y difícil pronosticar la
inflación, las personas dedican recursos considerables
a mejorar los pronósticos de la inflación. Algunas personas
se especializan en hacer pronósticos y otras compran
sus pronósticos a los especialistas. Los analistas
especializados son economistas que trabajan para entidades
públicas y privadas de pronósticos macroeconómicos
y para bancos, compañías de seguros, sindicatos
y grandes corporaciones. Los ingresos que estos especialistas
obtienen dependen de la calidad de sus pronósticos,
así que tienen un fuerte incentivo para pronosticar con
la mayor exactitud posible. El pronóstico más exacto
posible es aquel que se basa en toda la información
pertinente y recibe el nombre de expectativa racional.
Una expectativa racional no es necesariamente un
pronóstico correcto. Es simplemente el mejor pronóstico
disponible. A menudo resulta equivocado, pero
ningún otro pronóstico basado en la información
disponible hubiera sido mejor.
Se han mostrado los efectos de la inflación cuando
las personas no lo anticipan. Y también por qué reditúa
tratar de anticipar la inflación. Ahora se observará qué
sucede cuando se anticipa correctamente la inflación.
Inflación anticipada
En las inflaciones de demanda y de costos que se estudiaron
antes en este capítulo, se supuso que los salarios
nominales eran rígidos o inflexibles. Cuando aumenta
la demanda agregada, ya sea para iniciar una inflación
de demanda o para adecuarse a una inflación de costos,
el salario nominal no cambia de inmediato. Pero si las
personas anticipan correctamente los aumentos de la
demanda agregada, ajustarán las tasas de salario nominales
para que se mantengan a la par de la inflación
anticipada.
En este caso hay inflación, pero el PIB real se
mantiene igual al PIB potencial, por lo que la tasa de
desempleo permanece en su tasa natural. La figura 12.7
explica por qué. Se supone que el año pasado el nivel
de precios era 105 y el PIB real era $10 billones, que
es también el PIB potencial. La curva de demanda
agregada era DA 0
, la curva de oferta agregada era OAC 0
y la curva de oferta agregada de largo plazo era OAL.
Se supone que el PIB potencial no cambia, de tal manera
que la curva OAL no se desplaza. También se supone
que se espera que la demanda agregada aumente y que la
curva de demanda agregada esperada para este año sea
DA 1
. En anticipación de este aumento de la demanda agregada,
los salarios nominales suben y la curva de oferta
agregada de corto plazo se desplaza a la izquierda. Si la
tasa de salario nominal sube en el mismo porcentaje que
el alza del nivel de precios, la curva de oferta agregada
de corto plazo para el año próximo es OAC 1
.
Si la demanda agregada resulta ser la misma que la
que se espera, la curva de demanda agregada es DA 1
.
La curva de oferta agregada de corto plazo, OAC 1
, y
DA 1
determinan el nivel de precios real de 116. Entre
el año pasado y el actual, el nivel de precios habrá
FIGURA 12.7
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
128
116
105
Inflación anticipada
OAL
OAC 2
OAC 1
OAC 0
DA 2
Aumentos anticipados
de DA ocasionan
DA
inflación pero sin
1
cambio del PIB real
DA 0
0 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5
PIB real (billones de $ de 2000)
El PIB potencial es $10 billones. El año anterior, la demanda
agregada era DA 0
y la curva de oferta agregada de corto
plazo era OAC 0
. El nivel de precios efectivo era el mismo que
el nivel de precios esperado: 105. Este año se espera
que la demanda agregada aumente a DA 1
. La expectativa
racional del nivel de precios cambia de 105 a 116.
Como resultado, los salarios suben y la curva de oferta
agregada de corto plazo se desplaza a OAC 1
. Si la demanda
agregada efectivamente aumenta como se esperaba, la
curva de demanda agregada efectiva DA 1
es la misma que
la curva de demanda agregada esperada. El PIB real es
de $10 billones y el nivel de precios efectivo de 116.
La inflación se anticipa correctamente. El proceso continúa
el año próximo con un aumento esperado de la demanda
agregada a DA 2
, los salarios suben y desplazan la curva de
oferta agregada de corto plazo a OAC 2
. De nuevo, el PIB
real permanece en $10 billones y el nivel de precios sube,
como se anticipaba, a 128.