Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

E FECTOS DE LARGO PLAZO DEL DINERO EN EL PIB REAL Y EL NIVEL DE PRECIOS 295
En algunas ocasiones se da la oportunidad de probar
dichos supuestos sobre la causalidad. Una de estas
ocasiones fue la Segunda Guerra Mundial y los años
inmediatamente posteriores. El rápido crecimiento del
dinero durante los años de la guerra estuvo acompañado
de controles de precios que mantuvieron los precios
bajos durante este periodo, pero que no impidieron
que subieran al término de la guerra. Las consecuencias
inflacionarias del crecimiento del dinero durante la
guerra se pospusieron mediante controles de precios,
pero no se eliminaron. Y el crecimiento del dinero
durante la guerra causó la inflación de la posguerra.
Otro ejemplo ocurrió a finales de las décadas de 1960
y 1970. El rápido crecimiento del dinero que empezó durante
la década de 1960 causó una elevada inflación
durante la década de 1970. El conjunto de correlaciones
históricas e internacionales sobre el crecimiento del
dinero y la inflación y la evidencia independiente
acerca de la dirección de la causalidad, llevan a la
conclusión de que la teoría cuantitativa es correcta
en el largo plazo y explica la fuente fundamental de
la inflación en el largo plazo. También supone que la
única manera de disminuir la inflación, en el largo
plazo, es disminuir el crecimiento del dinero.
Pero la teoría cuantitativa no necesariamente es
correcta en el corto plazo. Para entender las fluctuaciones
de corto plazo de la inflación, deben explicarse en forma
simultánea los efectos de un cambio de la cantidad de
dinero sobre el PIB real, la velocidad de circulación y
el nivel de precios. El modelo OA-DA proporciona esta
explicación y apunta la posibilidad de otros factores que
influyen sobre la tasa de inflación independientemente
de la tasa de crecimiento del dinero en corto plazo.
PREGUNTAS DE REPASO
1 ¿Son diferentes los efectos de corto y largo plazos
de un aumento de la cantidad de dinero sobre
el nivel de precios y el PIB real? ¿Por qué son
diferentes estos efectos?
2 ¿Qué es la teoría cuantitativa del dinero? ¿Están
en conflicto las predicciones de la teoría cuantitativa
con las predicciones del modelo OA-DA?
3 ¿Puede decirse que la evidencia histórica de largo
plazo y la evidencia internacional de la relación
entre el crecimiento de la oferta monetaria y la
inflación apoyan la teoría cuantitativa del dinero?
Antes de dejar el tema de este capítulo, vea la
Lectura entre líneas de las páginas 296-297, y observe
cómo el rápido crecimiento del dinero provocó la
inflación en Argentina durante finales de la década
de 1980. En el siguiente capítulo, se retomará el
problema de la inflación y se explorarán más
ampliamente sus causas y consecuencias.