Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

368 CAPÍTULO 14 C ICLO ECONÓMICO
FIGURA 14.4
Un ciclo económico monetarista
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
115
112
105
Una desaceleración del crecimiento
del dinero disminuye la
demanda agregada y ocasiona
una recesión…
B
OAL
A
C
DA 0
DA 1
OAC 0
OAC 1
…pero una
caída de los
salarios
nominales a la
postre ocasiona
una expansión
y restablece el
pleno empleo
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
115
108
105
Una aceleración del crecimiento
monetario aumenta la demanda
agregada y ocasiona una
expansión…
OAL
E
C
D
DA 2
DA 1
OAC 2
OAC 1
… pero un
aumento de
los salarios
nominales reduce
el PIB real y
restablece el
pleno empleo
0
9.5 10.0 11.0
PIB real (billones de $ de 2000)
0
9.0
10.0 10.5 11.0
PIB real (billones de $ de 2000)
(a) Recesión
(b) Expansión
Una recesión monetarista empieza cuando una desaceleración
del crecimiento del dinero disminuye la demanda agregada.
La curva DA se desplaza hacia la izquierda, de DA 0
a DA 1
(en la gráfica a). Con salarios nominales inflexibles, el PIB real
disminuye a $9.5 billones y el nivel de precios cae a 112
conforme la economía se mueve del punto A al punto B.
Con un excedente de la fuerza de trabajo, la tasa de salario
nominal cae y la curva OAC se desplaza hacia la derecha, a
OAC 1
. El nivel de precios cae aún más y el PIB real regresa
al PIB potencial, al punto C.
Partiendo del punto C (gráfica b), una expansión monetarista
empieza cuando un aumento del crecimiento monetario
aumenta la demanda agregada y desplaza la curva DA a la
derecha, a DA 2
. Con una tasa de salarios nominales inflexibles,
el PIB real sube a $10.5 billones, el nivel de precios sube a
108 y la economía se mueve al punto D. Con una escasez de
trabajo, la tasa de salario nominal sube y la curva de oferta
agregada de corto plazo se desplaza hacia OAC 2
. El nivel de
precios sube, y el PIB real disminuye a su nivel potencial
a medida que la economía se dirige al punto E.
Teorías basadas en expectativas
racionales
Una expectativa racional es un pronóstico que está basado
en toda la información disponible pertinente (vea el
capítulo 12, p. 309). Las teorías de expectativas racionales
del ciclo económico se basan en el punto de vista
de que los salarios nominales se determinan por una expectativa
racional del nivel de precios. Se han propuesto
dos teorías diferentes del ciclo económico, basadas en
las expectativas racionales. La nueva teoría clásica del
ciclo económico considera a las fluctuaciones no anticipadas
de la demanda agregada como la principal causa
de las fluctuaciones económicas. Esta teoría se basa en
la obra de Robert E. Lucas Jr. y de otros economistas,
incluyendo a Thomas J. Sargent y Robert J. Barro
(pp. 192-194). Por otra parte, la teoría neokeynesiana
del ciclo económico también considera a las fluctuaciones
no anticipadas de la demanda agregada como la principal
causa de las fluctuaciones económicas, pero deja espacio
para que las fluctuaciones anticipadas de dicha demanda
también desempeñen una función.
Estas teorías se explorarán de la misma forma como
se hizo con las teorías keynesiana y monetarista, es decir,
primero se verá el impulso principal y después se
estudiará el mecanismo del ciclo.
Impulso de las teorías basadas en expectativas
racionales El impulso que distingue a las teorías basadas
en expectativas racionales de las otras teorías de demanda
agregada del ciclo económico es el cambio no
anticipado de la demanda agregada. Un aumento de la
demanda agregada mayor que lo anticipado ocasiona
una expansión, y un aumento de la demanda agregada
menor que lo anticipado ocasiona una recesión.
Cualquier factor que influya sobre la demanda agregada
(por ejemplo, la política fiscal, la política monetaria
y los aspectos de la economía mundial que influyen
sobre las exportaciones) y que cambie en forma no
anticipada, puede ocasionar un cambio del PIB real.