Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

306 CAPÍTULO 12 I NFLACIÓN
Nivel de precios (deflactor de PIB, 2000 = 100)
FIGURA 12.4
125
115
112
105
95
El aumento en el precio
del insumo desplaza la
curva OAC a la
izquierda y causa
estanflación
Un aumento en el nivel
de precios motivado por la
presión sobre los costos
OAL
0 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0
DA 0
11.5
PIB real (billones de $ de 2000)
Respuesta de la demanda agregada
OAC 1
OAC 0
Inicialmente, la curva de demanda agregada es DA 0
,
la curva de oferta agregada de corto plazo es OAC 0
y la curva de oferta agregada de largo plazo es OAL.
Una disminución de la oferta agregada (por ejemplo,
resultado de un aumento del precio internacional del
petróleo) desplaza la curva de oferta agregada de corto
plazo a OAC 1
. La economía se mueve a un punto en el
que las curvas de oferta agregada de corto plazo OAC 1
y de demanda agregada DA 0
se intersecan. El nivel de
precios sube a 112 y el PIB real disminuye a $9.5 billones.
La economía experimenta una estanflación.
Cuando el PIB real disminuye, la tasa de desempleo
sube por encima de su nivel natural. En una situación
así, generalmente hay un clamor de preocupaciones y
un llamado a la acción para restablecer el pleno empleo.
Suponga que el Banco Central aumenta la oferta monetaria.
La demanda agregada aumenta. En la figura
12.5, la curva de demanda agregada se desplaza a la
derecha, a DA 1
. El aumento de la demanda agregada
permite el restablecimiento del pleno empleo. Sin
embargo, el nivel de precios aumenta aún más, a 116.
Un proceso de inflación por presión
sobre los costos
Los productores internacionales de petróleo ven que
ahora todos los productos que compran están aumentando
de precio. Así que aumentan el precio del petróleo
para tratar de restablecer su nuevo precio relativo alto.
La figura 12.6 continúa la historia.
La curva de oferta agregada de corto plazo se
desplaza ahora a OAC 2
y se presenta otro ataque de
estanflación. El nivel de precios sube aún más, a 124
y el PIB real cae a $9.5 billones. El desempleo sube
por encima de su tasa natural. Si el Banco Central
responde nuevamente con un aumento de la oferta
monetaria, la demanda agregada aumenta y la curva
de demanda agregada se desplaza a DA 2
. El nivel de
precios sube todavía más, a 128, y el pleno empleo
se vuelve a restablecer. Así, se produce una espiral de
inflación de los costos. Pero si el Banco Central no
responde, la economía permanece por debajo del
pleno empleo.
Se puede ver que el Banco Central se enfrenta a
un dilema. Si aumenta la oferta monetaria para restablecer
el pleno empleo, está invitando a que haya otro
aumento del precio del petróleo, lo que después llevará
a un aumento adicional de la oferta monetaria.
La inflación podría exacerbarse a una tasa que podría
ser decidida por los países exportadores de petróleo.
Si el Banco Central mantiene el control sobre el crecimiento
de la oferta monetaria, la economía funcionará
con un alto nivel de desempleo.
FIGURA 12.5
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
125
116
112
105
El Banco Central
aumenta DA para
restaurar el pleno
empleo y el nivel de
precios aumenta
otra vez
Respuesta de la demanda
agregada a la inflación por
presión sobre los costos
OAL
DA 1
OAC 1
OAC 0
DA 0
0 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 11.5
PIB real (billones de $ de 2000)
Después de un aumento en el nivel de precios motivado
por la inflación de costos, el PIB real está por debajo del
PIB potencial y el desempleo está por encima de su tasa
natural. Si el Banco Central responde con un aumento
de la demanda agregada para restablecer el pleno empleo,
la curva de demanda agregada se desplaza a la derecha,
a DA 1
. La economía regresa al pleno empleo, pero el nivel
de precios sube a 116.