Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

308 CAPÍTULO 12 I NFLACIÓN
trabajadores y algunas veces pierden. Si un aumento
inesperado de la demanda agregada aumenta la tasa de
inflación, entonces los salarios no se habrán establecido
lo suficientemente altos. Los beneficios serán más altos
de lo esperado y los salarios reales comprarán menos
bienes de lo esperado. En este caso, los patrones ganan
a costa de los trabajadores. Pero si se espera que la
demanda agregada aumente a una tasa rápida y no lo
hace, los trabajadores ganan a costa de los patrones.
Si se anticipa una tasa de inflación alta, los salarios
se fijan demasiado altos y los beneficios se contraen.
La redistribución del ingreso entre patrones y trabajadores
crea un incentivo para que empresas y trabajadores
traten de pronosticar correctamente la inflación.
Desviaciones del pleno empleo La redistribución
ocasiona ganancias para unos y pérdidas para otros.
Pero la desviación del pleno empleo impone costos a
todo el mundo. Para ver por qué, regrese a la planta
embotelladora de Pueblo Chico.
Si la planta embotelladora y sus trabajadores anticipan
que no habrá inflación, pero la inflación se presenta,
la tasa de salario nominal no aumenta para
mantenerse al nivel de la inflación. La tasa de salario
real disminuye y la empresa trata de contratar más
trabajo para aumentar su producción. Pero como la tasa
de salario real ha caído, la empresa tiene dificultades para
atraer la mano de obra que quiere emplear. Empieza a
pagar tasas salariales de tiempo extra a su fuerza laboral
existente, y debido a que la planta funciona a un ritmo
más rápido, incurre en costos de mantenimiento y
reposición de partes más altos. Sin embargo, como la
tasa de salario real ha caído, los trabajadores empiezan a
abandonar la planta embotelladora para buscar trabajos
que paguen una tasa de salario real que se acerque más
a la que prevalecía antes del desencadenamiento de la
inflación. Esta rotación de trabajo impone costos adicionales
a la empresa. Así que aun cuando aumenta su
producción, la empresa incurre en costos adicionales
y sus ganancias no aumentan tanto como lo hubieran
hecho de otra manera. Los trabajadores incurren en
costos adicionales de búsqueda de empleo, en tanto que
los que se quedan en la planta embotelladora terminan
sintiéndose engañados. Han trabajado tiempo extra para
lograr producción extra, y cuando llega el momento de
gastar su salario, descubren que los precios han aumentado
de tal manera que sus salarios comprarán una
cantidad de bienes y servicios menor a la esperada.
Si la planta embotelladora y sus trabajadores anticipan
una tasa de inflación alta que no ocurre, la tasa
de salario nominal aumenta en exceso y el salario real
sube. A una tasa de salario real más alta, le empresa
despide a algunos trabajadores y la tasa de desempleo
aumenta. Los trabajadores que conservan sus empleos
ganan, pero los que quedan desempleados pierden.
Asimismo, la planta embotelladora pierde porque
disminuyen su producción y sus ganancias.
Efectos de la inflación no anticipada
en el mercado de capital
La inflación no anticipada tiene dos consecuencias para
el funcionamiento del mercado de capital. Éstas son:
■ Redistribución del ingreso.
■ Escasez o exceso de oferta y demanda de créditos.
Redistribución del ingreso La inflación no anticipada
redistribuye el ingreso entre prestatarios y prestamistas.
Algunas veces, los prestatarios ganan a costa de
los prestamistas y algunas veces pierden. Si los créditos
se establecen a tasas de interés fijas y no se anticipa
correctamente la inflación, las tasas de interés podrían
fijarse a niveles demasiado bajos como para compensar
a los prestamistas por la pérdida de valor de su dinero.
En este caso, los prestatarios ganan a costa de los prestamistas.
Pero si se espera que haya inflación y ésta no
ocurre, las tasas de interés podrían fijarse a un nivel
demasiado alto. En este caso, los prestamistas ganan
a expensas de los prestatarios. La redistribución del
ingreso entre prestatarios y prestamistas crea un incentivo
para que ambos grupos traten de pronosticar
correctamente la inflación.
Escasez o exceso de oferta y demanda de
créditos Si la tasa de inflación resulta ser más alta o
más baja de lo esperado, la tasa de interés no estaría
incorporando un margen correcto para el cambio en el
valor del dinero, y la tasa de interés real sería más alta o
más baja de lo que debería ser. Cuando la tasa de interés
real resulta ser demasiado baja (lo que ocurre cuando la
inflación es más alta de lo esperado) los prestatarios desearían
haber pedido más préstamos y los prestamistas
desearían haber prestado menos. Si hubieran tenido una
previsión más apropiada de la tasa de inflación, ambos
grupos habrían tomado decisiones diferentes con respecto
a la oferta y demanda de préstamos. Cuando la tasa
de interés resulta ser demasiado alta, lo que ocurre cuando
la inflación es más baja de lo esperado, los prestatarios
desearían haber pedido menos préstamos y los prestamistas
desearían haber prestado más. De nuevo, ambos
grupos habrían tomado decisiones diferentes de concesión
y solicitud de préstamos si hubieran tenido una
previsión más acertada de la tasa de inflación.
De tal modo que la inflación no anticipada impone
costos, sin importar si la inflación resulta ser más alta o
más baja de lo anticipado. La presencia de estos costos
es un incentivo para todos para pronosticar correctamente
la inflación. A continuación se mostrará la
manera en que las personas realizan esta tarea.