Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

288 CAPÍTULO 11 D INERO, INTERÉS, PIB REAL Y NIVEL DE PRECIOS
ven el PIB real hacia el PIB potencial realicen sus efectos
completos. En el largo plazo macroeconómico, el PIB
real es igual al PIB potencial. Para estudiar los efectos
de largo plazo del dinero en el PIB real y el nivel de
precios, se empieza y se termina con el equilibrio del
pleno empleo. Se estudiarán los efectos de un aumento
en la cantidad de dinero sobre el pleno empleo.
Un aumento en la cantidad
de dinero en pleno empleo
Suponga que el PIB real es igual al PIB potencial y
que el Banco Central aumenta la cantidad de dinero.
La razón para aumentar la cantidad de dinero es menos
obvia que en el caso que se ha examinado anteriormente,
donde existía una brecha recesiva. Una posibilidad es
que el Banco Central no está seguro del estado de la
economía y considera, de manera incorrecta, que
realmente existe una brecha recesiva.
La figura 11.9 muestra la situación antes y después
de las acciones del Banco Central. En la gráfica (a) la
cantidad de dinero real es de $3 billones y la tasa de
interés de 6 por ciento anual en la intersección de OD 0
y DD. Y en la gráfica (b), el PIB real es de $10 billones,
igual al PIB potencial, y el nivel de precios es de 100.
El Banco Central ahora realiza una venta de mercado
abierto que aumenta la cantidad de dinero por
10 por ciento hasta $3.3 billones. La curva OD se
desplaza a la derecha, a OD 1
. La tasa de interés cae a
4 por ciento anual. En la gráfica (b), la demanda agregada
aumenta a DA 1
. El nivel de precios sube a 105 y
el PIB real aumenta a $10.2 billones. Ahora existe una
brecha inflacionaria. El PIB real es mayor que el PIB
potencial, y en el mercado laboral la tasa de desempleo
está por debajo de la tasa natural.
La escasez de trabajo provoca un aumento en los
salarios y una disminución en la oferta agregada de
corto plazo. La curva OAC ahora empieza a desplazarse
hacia OAC 1
. Mientras la oferta agregada de corto plazo
disminuye, el nivel de precios aumenta y el PIB real disminuye.
El salario deja de subir y la curva OAC deja
de desplazarse cuando se restablece el pleno empleo
con el PIB real de nuevo en $10 billones y el nivel
de precios en 110. Nótese que el nivel de precios ha
aumentado de 100 a 110, un incremento de 10 por
ciento en el nivel de precios. En la gráfica (a), con un
FIGURA 11.9
Efectos de largo plazo de un cambio en la oferta monetaria
Tasa de interés (porcentaje anual)
6
4
OD 0 OD 1
DD
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
120
110
105
100
90
OAL
OAC 1
OAC 0
DA 1
DA 0
0
3.0
3.3
Dinero real (billones de $ de 2000)
0 9.6
9.8 10.0 10.2 10.4 10.6
PIB real (billones de $ de 2000)
(a) Mercado de dinero
(b) OA–DA
En la gráfica (a), un aumento del 10 por ciento en la cantidad
de dinero desplaza la curva OD de OD 0
a OD 1
y baja la
tasa de interés. En la gráfica (b), la demanda agregada
aumenta de DA 0
a DA 1
. El nivel de precios aumenta a 105
y el PIB real aumenta a $10.2 billones. El PIB real excede al
PIB potencial, de manera que el salario sube y la curva OAC
se desplaza a la izquierda de OAC 0
a OAC 1
. El PIB real
regresa al nivel del PIB potencial, y el nivel de precios
aumenta a 110. En la gráfica (a), la cantidad de dinero
real regresa a su nivel inicial. A la larga, el aumento de la
cantidad de dinero aumenta el nivel de precios y no tiene
un efecto en el PIB real.