Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

432 CAPÍTULO 16 P OLÍTICA MONETARIA
Reglas de reacción con un
choque de productividad
Un choque de demanda agregada coloca al nivel de
precios y al PIB real en la misma dirección. Así que es
fácil definir una regla de reacción que busque estabilizar
a ambas variables. Dicha regla aumenta la demanda
agregada cuando el nivel de precios y el PIB real bajan,
y disminuye la demanda agregada cuando el nivel de
precios y el PIB real aumentan.
Pero un choque de oferta agregada coloca al nivel de
precios y al PIB real en direcciones opuestas. Así que una
política de reacción podría tratar de estabilizar ya sea el
nivel de precios o el PIB real. Pero no puede estabilizarlos
a ambos. Y el deseo de estabilizar el PIB real entra en
conflicto con la meta de la estabilización de los precios.
La figura 16.6 muestra los efectos de las dos
reglas de reacción alternativas. La primera busca estabilizar
el PIB real y la segunda busca estabilizar el nivel
de precios.
Regla de reacción para estabilizar al PIB real
Se supone que la regla de reacción del Banco Central
es: cuando el PIB real disminuye, se debe aumentar
FIGURA 16.6
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
135
125
115
105
95
Resultado con la
regla de reacción
de estabilización
del PIB real
0 9.0
Reglas de reacción con choques
de oferta agregada de largo plazo
D
OAL 1
C
OAL
0
Resultado con la regla
de reacción de
estabilización del
nivel de precios
DA 2
DA 0
DA 1
9.5 10.0 10.5 11.0 11.5
PIB real (billones de $ de 2000)
Con una regla de reacción para estabilizar el PIB real,
el Banco Central aumenta la cantidad de dinero con la
intención de aumentar el PIB real. La demanda agregada
se desplaza a DA 1
. El nivel de precios aumenta a 125 y
el PIB real permanece en $9.5 billones en el punto C.
Con una regla de reacción para estabilizar el nivel de
precios, el Banco Central disminuye la cantidad de dinero.
La demanda agregada se desplaza a DA 2
. El nivel de precios
permanece constante en 105 en el punto D.
A
la oferta monetaria para aumentar la demanda agregada.
En este ejemplo, se busca mantener el PIB real cercano
a $10 billones, el Banco Central aumenta la oferta
monetaria para desplazar la curva de demanda agregada
a DA 1
. Debido a que la curva de oferta agregada de
largo plazo es OAL 1
, el PIB potencial y el PIB real
existente son $9.5 billones.
El aumento de la demanda agregada no puede
provocar un aumento en la producción si la economía
no tiene la capacidad para producir. Así que el PIB
real permanece en $9.5 billones, y el nivel de precios
aumenta aún más de lo que lo haría con una regla fija.
En este ejemplo, el nivel de precios aumenta a 125 en
el punto C.
Se puede observar que en este intento por estabilizar
el PIB real, el uso de una política de regla de reacción
no tiene ningún efecto sobre el PIB real pero desestabiliza
el nivel de precios.
Regla de reacción para estabilizar el nivel de
precios Ahora se supone que la regla de reacción
del Banco Central es: Cuando el nivel de precios
aumenta, se debe disminuir la cantidad de dinero para
disminuir la demanda agregada. En este ejemplo, se
busca mantener el nivel de precios cerca de 105, el
Banco Central disminuye la cantidad de dinero para
desplazar la curva de demanda agregada a DA 2
.
La disminución de la demanda agregada mantiene
el nivel de precios en 105 en el punto D. El PIB real
permanece en $9.5 billones, mismo de la regla fija y
de la regla de reacción para estabilizar el PIB real.
Se ha visto que cuando ocurre el choque de la
productividad, la regla de reacción que responde a las
desviaciones del nivel de precios de algunos objetivos
puede proporcionar un nivel de precios más estable y
no tiene ningún efecto adverso sobre el PIB real.
¿Qué pasa con el choque de inflación por empuje
de los costos? ¿Aplican estas mismas conclusiones para
este choque? A continuación se averiguará esto.
Regla fija monetarista con un choque
de inflación por presión de los costos
La figura 16.7 muestra la economía en pleno empleo. La
demanda agregada es DA 0
, la oferta agregada de corto
plazo es OAC 0
, y la oferta agregada de largo plazo es OAL.
El PIB real es $10 billones, y el nivel de precios es 105
en el punto A. Ahora se supone que la OPEP trata de
obtener una ventaja temporal al incrementar el precio
del petróleo. La curva de oferta agregada de corto plazo
se desplaza a la izquierda, de OAC 0
a OAC 1
.
La figura 16.7(a) muestra lo que ocurre si el Banco
Central sigue una regla fija monetarista. El Banco
Central ignora el hecho de que ha habido un aumento
del precio del petróleo. No se toma ninguna acción