Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

E XPANSIONES Y RECESIONES DURANTE LAS DÉCADAS DE 1990 Y DE 2000 EN E STADOS U NIDOS 377
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
FIGURA 14.9
102
84
0
La expansión de la década
de 1990 en Estados Unidos
OAL OAL
91
01
OAC 91
Brecha recesiva
en el año 1991
DA 91
OAC 01
DA 01
Pleno empleo
en el año 2001
7.1 7.4
9.9
PIB real (billones de dólares del año 2000)
En el año 1991, la economía estaba en la curva de demanda
agregada DA 91
y la curva de oferta agregada de corto plazo
OAC 91
, con el PIB real de 7.1 billones de dólares y el nivel
de precios de 84. El PIB potencial excedía al PIB real y había
una brecha recesiva. Los avances tecnológicos aumentaron
tanto la demanda como la oferta agregadas. La curva de
demanda agregada se desplazó a DA 01
y la curva de oferta
agregada de largo plazo se desplazó a OAL 01
.Pero una tasa
de salario nominal más alta desplazó la curva de oferta
agregada de corto plazo a OAC 01
. El resultado de estos desplazamientos
fue un aumento del PIB real a 9.9 billones de
dólares (igual al PIB potencial) y un aumento del nivel
de precios a 102.
La recesión de Estados Unidos
del año 2001
La recesión del año 2001 fue la recesión más leve que se
ha registrado. Resultó ser tan leve durante el año 2001
que apenas califica como una recesión. Si el Comité de
calificación del NBER alguna vez se sintiera tentado a
cancelar una recesión, ¡ésta sería el principal candidato!
Ausencia de choques externos La recesión no
se originó por algún choque externo muy evidente.
Aunque el gran choque de los ataques del 11 de septiembre
tuvo una fuerte influencia sobre la economía
en la parte final del año 2001, no estuvo presente en
el inicio de la recesión.
Política fiscal No existió algún choque en política
fiscal importante que pudiera desencadenar la recesión.
Al contrario, seis meses después de que empezara la
recesión, las compras gubernamentales aumentaron
para reforzar las defensas y la seguridad después de los
ataques del 11 de septiembre. La recaudación de impuestos
disminuyó y el déficit aumentó mientras los
estabilizadores automáticos normales empezaron a
operar (vea el capítulo 15, p. 413).
Política monetaria No existió algún choque en
política monetaria que pudiera desencadenar la recesión,
aunque la Fed había aumentado las tasas de interés
muy ligeramente y mantenido constante la tasa de
crecimiento de M2 durante el año 2000.
Efectos de un ciclo económico real El impulso
del ciclo económico real (vea la figura 14.6, p. 372)
apuntó hacia abajo fuertemente durante el año 2001.
La tasa de crecimiento de la productividad que surgió
del cambio tecnológico y otros factores se desaceleró de
1.7 por ciento en el año 2000, a 0.5 por ciento en el
año 2001. Esta desaceleración hubiera sido suficiente
para desacelerar la tasa de crecimiento del PIB real pero
no para llevar a la economía a una auténtica recesión.
Los sucesos tecnológicos exactos que produjeron
la desaceleración del ritmo del crecimiento de la
productividad son difíciles de identificar con certeza.
Pero parece que gran parte de esta desaceleración
provino del enorme sector “punto-com”. A juzgar por
los movimientos en los precios de las acciones, fue el
sector de alta tecnología el más afectado durante la
desaceleración.
Cualquiera que haya sido la causa exacta de la
desaceleración del crecimiento de la productividad,
afectó considerablemente a la inversión. La inversión
de las empresas cayó, y ésta fue la causa principal de
la disminución de la demanda agregada. Ningún otro
componente de la demanda agregada cayó.
Mercado de trabajo y productividad Aunque el
PIB real apenas cayó, el empleo y las horas agregadas
sí cayeron y la tasa de desempleo aumentó. La productividad
en el trabajo aumentó, y también la tasa de
salario real.
La tendencia de aumento en la productividad en el
trabajo y en la tasa de salario real durante una recesión
no es inusual. Pero la fuerza de estos efectos durante
la recesión del año 2001 fue poco común.
La tasa de salario nominal aumentó en 4 por ciento
durante el año 2001, y la tasa de salario real aumentó
en 3.4 por ciento. La desaceleración del crecimiento
de la productividad y el fuerte aumento de la tasa de
salario nominal disminuyeron la oferta agregada
de corto plazo durante el año 2001.
Demanda y oferta agregadas La figura 14.10
ilustra la recesión del año 2001 en términos del desplazamiento
de las curvas de demanda agregada y