Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

C ONTROL DE LA OFERTA MONETARIA 269
FIGURA 10.5
El Banco Central
Activos
Valores +$100
El Banco
Central compra
valores a un
banco
comercial …
El Banco Central compra
valores en el mercado
abierto
Reservas
del Banco
Comercial
Latinoamérica
..y paga los valores aumentando las
reservas del banco comercial
El Banco Comercial Latinoamérica
Activos
Valores –$100
Reservas +$100
Pasivos
+$100
Pasivos
(a) El Banco Central compra valores a un banco comercial
El Banco Central
Activos
Valores +$100
El Banco Central compra
valores a Díaz Asociados,
un miembro del público
general
Díaz Asociados
Activos
Valores –$100
Depósitos
en el Banco
Comercial
Latinoamérica
Activos
+$100
Reservas
del Banco
Comercial
Latinoamérica
El Banco Comercial Latinoamérica
Reservas +$100
(b) El Banco Central compra valores del público
Pasivos
+$100
Pasivos
… y paga los valores girando un
cheque que es depositado en la
cuenta de Díaz Asociados en el
Banco Comercial Latinoamérica
y que aumenta las reservas de los
bancos comerciales.
Depósito de
Díaz Asociados
Pasivos
+$100
Los activos del Banco Central aumentan $100 millones
y sus pasivos también aumentan $100 millones.
Los activos totales del banco comercial permanecen
constantes, pero su composición cambia. Sus tenencias
de valores gubernamentales disminuyen en $100 millones
y sus depósitos en el Banco Central aumentan en
$100 millones. Así que el banco tiene reservas adicionales,
las cuales pueden ser usadas para otorgar nuevos
préstamos.
Acabamos de ver que cuando un Banco Central
compra valores gubernamentales a un banco, aumentan
las reservas de los bancos. Pero, ¿qué ocurre si
compra valores gubernamentales del público, digamos,
de Díaz Asociados, una compañía de servicios
financieros?
Compra al público Cuando el Banco Central compra
$100 millones de valores a Díaz Asociados, suceden
tres cosas:
1. Díaz Asociados tiene $100 millones menos
en valores gubernamentales y el Banco Central
tiene $100 millones más en valores gubernamentales.
2. El Banco Central paga los valores con un cheque
de $100 millones girado sobre sí mismo, que
Díaz Asociados deposita en su cuenta en el Banco
Comercial Latinoamérica.
3. El Banco Comercial Latinoamérica cobra al Banco
Central el pago de este cheque y se depositan
$100 millones en la cuenta del Banco Comercial
Latinoamérica en el Banco Central.
La figura 10.5(b) muestra los efectos de estas
acciones en los balances del Banco Central, Díaz
Asociados y Banco Comercial Latinoamérica. La
propiedad de los valores pasa de Díaz Asociados al
Banco Central, de tal manera que los activos de Díaz
Asociados disminuyen $100 millones y los activos
del Banco Central aumentan $100 millones, como
lo muestra la flecha azul que va de Díaz Asociados
al Banco Central. El Banco Central paga los valores
con un cheque pagadero a Díaz Asociados, que Díaz
Asociados deposita en el Banco Comercial Latinomérica.
Este pago aumenta las reservas del Banco
Comercial Latinomérica en $100 millones, como lo
muestra la flecha verde que va del Banco Central al
Banco Comercial Latinoamérica. También aumenta
el depósito de Díaz Asociados en el Banco Comercial
Latinoamérica en $100 millones, como lo muestra la
flecha rosa que va del Banco Comercial Latinoamérica
a Díaz Asociados. Igual que cuando el Banco Central
compra los valores a un banco, esta acción aumenta
la base monetaria y aumenta las reservas del sistema
bancario.