Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

270 CAPÍTULO 10 D INERO Y B ANCOS C ENTRALES
De nuevo, los activos del Banco Central aumentan
en $100 millones y sus pasivos también aumentan en
$100 millones. Díaz Asociados tiene los mismos activos
totales que antes, pero su composición ha cambiado.
Ahora tiene más dinero y menos valores. Los activos y
los pasivos totales del Banco Comercial Latinoamérica
han aumentado. Sus depósitos en el Banco Central, sus
reservas, aumentan $100 millones y su pasivo en la forma
del depósito de Díaz Asociados aumenta $100 millones.
Debido a que sus reservas han aumentado en el
mismo monto que sus depósitos, el banco tiene reservas
excedentes, que puede usar para otorgar nuevos préstamos.
Cuando el Banco Central vende valores, todas las
transacciones y sucesos que se acaban de estudiar funcionan
a la inversa. (Siga el proceso de nuevo, pero
considerando que el Banco Central realiza una venta de
valores a los bancos o al público)
Base monetaria, cantidad de dinero
y multiplicador monetario
La base monetaria es la suma de los billetes y monedas
emitidos por el Banco Central, más los depósitos de los
bancos en él. Una compra de mercado abierto aumenta
las reservas bancarias en el Banco Central y aumenta la
base monetaria. Y el cambio en la base monetaria ocasiona
un cambio en la cantidad de dinero. El multiplicador
monetario determina el cambio en la cantidad de
dinero que resulta de un cambio dado en la base monetaria.
Por ejemplo, si un aumento de $1 millón en la
base monetaria ocasiona un aumento de $3 millones en
la cantidad de dinero, el multiplicador del dinero es 3.
Un cambio en la base monetaria tiene un efecto
multiplicador sobre la cantidad de dinero, en la medida
en que los bancos crean depósitos cuando tienen exceso
de reservas. Así que el proceso de creación de dinero
que sigue a una compra de mercado abierto es similar
al proceso que ya se estudió. No obstante, hay otro factor
que entra en escena. Cuando los bancos usan las
nuevas reservas para otorgar préstamos, los depósitos
bancarios y el efectivo fuera de los bancos aumentan.
Un aumento del circulante o efectivo fuera de los bancos
se llama una filtración de efectivo, y disminuye la
cantidad de dinero que los bancos pueden crear a partir
de un aumento dado en la base monetaria.
La figura 10.6 muestra el efecto multiplicador de
una compra de valores gubernamentales mediante una
FIGURA 10.6
Una ronda del proceso multiplicador después de una compra de mercado abierto
Reservas
excedentes
Los bancos prestan
las reservas excedentes
Aumenta
la oferta
monetaria
Compra
de mercado
abierto
Reservas excedentes
Aumento de las reservas obligatorias
Dinero que
se mantiene
en depósito
Los depósitos
nuevos se
usan
para efectuar
pagos
Filtración de efectivo
Una compra de mercado abierto aumenta las reservas
bancarias y crea reservas excedentes. Los bancos prestan
las reservas excedentes y usan sus préstamos nuevos para
efectuar pagos. Las familias y empresas que reciben pagos
mantienen parte de lo que reciben en forma de efectivo
(una filtración de efectivo), y colocan el resto en depósitos
en los bancos. El aumento de los depósitos bancarios
aumenta las reservas bancarias pero también aumenta las
reservas obligatorias de los bancos. Las reservas obligatorias
aumentan menos que las reservas totales, así que los bancos
tienen todavía algo de reservas excedentes, aunque menos
que antes. El proceso se repite hasta que se eliminan las
reservas excedentes.