Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

442 CAPÍTULO 16 P OLÍTICA MONETARIA
RESUMEN
CONCEPTOS CLAVE
Instrumentos, metas, objetivos y
desempeño del Banco Central (pp. 422-427)
■ Las operaciones de mercado abierto, la tasa de descuento
y la proporción de reservas requeridas son
los instrumentos de la política monetaria.
■ La estabilidad de precios y el crecimiento sostenido
del PIB real son las metas de la política monetaria.
■ La tasa de fondos federales es el principal objetivo
intermedio de la política monetaria.
Lograr la estabilidad del nivel de precios
(pp. 427-434)
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La política monetaria puede seguir una regla fija,
una regla de reacción, o ser discrecional.
Las políticas de regla fija dejan que el nivel de precios
y el PIB real fluctúen frente a los choques de
demanda y los choques de oferta.
Las reglas de reacción buscan responder a la
situación de la economía y amortiguar los efectos
de los choques.
Una regla de reacción puede no mejorar en una regla
fija porque la política monetaria funciona con un
rezago de tiempo largo y variable.
Una regla de reacción que responde a las fluctuaciones
del PIB real deja vulnerable a la economía frente a la
inflación por empuje de los costos.
Credibilidad de las políticas
monetarias (pp. 434-436)
■ Las acciones de política monetaria que son inesperadas
afectan al PIB real.
■ Las acciones de política monetaria que son esperadas
y creíbles tienen impacto sobre el nivel de precios y
no afectan a las variables reales.
Nueva regla monetarista y nueva regla
de reacción keynesiana (pp. 436-439)
■ La nueva regla de reacción monetarista de McCallum
ajusta la tasa de crecimiento de la base monetaria y
tiene como objetivo a la tasa de inflación mientras
responde a los cambios de largo plazo de la tasa de
crecimiento real del PIB y cambia la velocidad
de circulación.
■ La nueva regla de reacción keynesiana de Taylor
ajusta la tasa de fondos federales y tiene como
objetivo la tasa de inflación pero responde con
igual intensidad a las desviaciones del PIB real
del PIB potencial.
FIGURAS CLAVE
Figura 16.3 Una regla fija con choques de demanda
agregada, 428
Figura 16.4 Una regla de reacción con choques de
demanda agregada, 429
Figura 16.5 Una regla fija con un choque de oferta
agregada de largo plazo, 431
Figura 16.6 Reglas de reacción con choques de
oferta agregada de largo plazo, 432
Figura 16.7 Tres políticas de estabilización: choques
que afectan la inflación por costos, 433
Figura 16.8 El papel de la credibilidad, 435
TÉRMINOS CLAVE
Política de regla de reacción, 427
Política de regla fija, 427
Política discrecional, 427
Regla de McCallum, 437
Regla de Taylor, 438