Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

F INANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL 479
los préstamos de dicho país al resto del mundo. Los países
deudores más importantes son los países en desarrollo
que requieren capital (de la misma forma que Estados
Unidos lo necesitó durante el siglo XIX). La deuda internacional
de esos países creció de menos de un tercio a
más de la mitad de su producto interno bruto durante
la década de 1980 y creó lo que se ha llamado la
“Crisis de la deuda del Tercer Mundo”.
¿Debe preocuparse Estados Unidos por ser un
prestatario neto? La respuesta a esta pregunta depende
principalmente de lo que el prestatario neto hace con el
dinero obtenido en préstamo. Si el endeudamiento está
financiando inversión que a su vez genera crecimiento
económico y un ingreso más alto, el endeudamiento
no constituye un problema. Si el dinero obtenido en
préstamo se usa para financiar consumo, más tarde se
deberán destinar recursos para pagar los intereses y,
en consecuencia, el consumo a la postre tendrá que
reducirse. En este caso, cuanto mayor sea el endeudamiento
y cuánto más tiempo dure este proceso, mayor
será la reducción de consumo que a final de cuentas será
necesaria. A continuación se verá si Estados Unidos
está pidiendo prestado para financiar la inversión
o para financiar el consumo.
Saldo de la cuenta corriente
¿Qué determina el saldo de la cuenta corriente y el
endeudamiento externo neto de un país? Se ha visto
que las exportaciones netas (XN ) son el renglón
principal de la cuenta corriente. Se puede definir
el saldo de la cuenta corriente (SCC) como:
SCC XN Ingreso neto Transferencias
de intereses netas.
Se puede estudiar el saldo de la cuenta corriente al
observar lo que determina las exportaciones netas
porque los otros dos renglones son más pequeños
y no fluctúan demasiado.
Exportaciones netas
Las exportaciones netas están determinadas por el presupuesto
gubernamental y el ahorro e inversión privados.
Para ver cómo se determinan las exportaciones netas,
es necesario recordar algunas de las cosas que se
aprendieron acerca de las Cuentas del Ingreso y del
Producto Nacional del capítulo 5. La tabla 18.2 ayuda
a refrescar la memoria y muestra un resumen de
algunos cálculos.
La parte (a) enumera las variables de ingreso nacional
que se requieren, con sus símbolos. La parte (b)
define tres tipos de saldos. Las exportaciones netas son
las exportaciones de bienes y servicios menos las
importaciones de bienes y servicios.
TABLA 18.2
(a) Variables
Exportaciones netas,
presupuesto gubernamental,
ahorro e inversión
Estados Unidos
Símbolos y en el año 2003
ecuaciones (billones de dólares)
Exportaciones X 1,020
Importaciones M 1,526
Compras gubernamentales G 2,054
Impuestos netos T 1,506
Inversión I 1,624
Ahorro S 1,666
(b) Saldos
Resto del mundo X – M 1,020 – 1,526 = –506
Sector gobierno T – G 1,506 – 2,054 = –548
Sector privado S – I 1,666 – 1,624 = 42
(c) Relación entre diferentes saldos
Cuentas nacionales Y = C + I + G + X – M
= C + S + T
Reacomodando: X – M = S – I + T – G
Exportaciones netas X – M –506
igual a:
Sector gobierno T – G –548
más
Sector privado S – I 42
Fuente: Bureau of Economic Analysis (Oficina de Análisis Económicos de
Estados Unidos). Los datos son del segundo trimestre del año 2003,
ajustados estacionalmente a la tasa anual.
El superávit o déficit del gobierno es igual a los
impuestos netos menos las compras gubernamentales
de bienes y servicios. Si esa cifra es positiva, hay un
superávit del gobierno, el cual se puede prestar a otros
sectores de la economía; si esa cifra es negativa, el déficit
del gobierno debe financiarse endeudándose con otros
sectores. El déficit del gobierno es la suma de los
déficit de los gobiernos federales, estatales y locales.