Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

L A G RAN D EPRESIÓN EN E STADOS U NIDOS 379
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
FIGURA 14.11
12.0
11.5
8.9
La Gran Depresión
en Estados Unidos
1933
1930
1929
OAC 29
OAC 30
DA 29
OAC 33
DA 30
DA 33
0 636
791 865
PIB real (billones de dólares del año 2000)
En el año 1929, el PIB real era 865 mil millones de dólares
y el nivel de precios era 12.0, en la intersección de DA 29
y
OAC 29
. Un creciente pesimismo y una mayor incertidumbre
dieron como resultado una disminución de la inversión, y
la demanda agregada disminuyó a DA 30
. El capital aumentó
y los salarios disminuyeron, así que la curva de oferta agregada
de corto plazo se desplazó a OAC 30
. El PIB real y el nivel
de precios cayeron. En los tres años siguientes, la disminución
de la oferta monetaria y la de la inversión redujeron
la demanda agregada, desplazando la curva de demanda
agregada a DA 33
. De nuevo, una parte de la disminución de
la demanda agregada fue correctamente anticipada, así que
los salarios bajaron y la curva de oferta agregada de corto
plazo se desplazó a OAC 33
. Para el año 1933, el PIB real
había caído a 636 mil millones de dólares (74 por ciento
del nivel del año de 1929) y el nivel de precios había caído
a 8.9 (74 por ciento del nivel del año de 1929).
y los salarios cayeron de acuerdo con esas expectativas.
El salario nominal cayó de 55 centavos de dólar la hora
en el año de 1930 a 44 centavos de dólar la hora en el
año 1933. Como resultado de los salarios más bajos,
la curva de oferta agregada se desplazó de OAC 30
a
OAC 33
. Pero el tamaño del desplazamiento de la curva
de oferta agregada de corto plazo fue mucho menor
que la disminución de la demanda agregada. Como
resultado, la curva de demanda agregada y la curva de
oferta agregada de corto plazo, en el año 1933, se intersecaron
en un nivel del PIB real de 636 mil millones de
dólares (una disminución de 26 por ciento con respecto
al año 1929) y un nivel de precios de 8.9 (una disminución
de 26 por ciento con respecto al año 1929).
Aunque la Gran Depresión ocasionó grandes penurias,
la distribución de las mismas fue muy desigual.
25 por ciento de la fuerza laboral no tenía empleo.
En ese tiempo, prácticamente tampoco había seguridad
social organizada ni programas de desempleo. Así que
muchas familias carecían virtualmente de ingreso.
Sin embargo, los bolsillos de los que conservaron sus
empleos apenas notaron la Gran Depresión. Es cierto
que los salarios cayeron de 57 centavos de dólar la hora
en el año 1929 a 44 centavos en 1933. Pero al mismo
tiempo, el nivel de precios bajó en un porcentaje mayor,
así que los salarios reales realmente aumentaron. De ese
modo, las personas que tenían empleo mejoraron
durante la Gran Depresión.
Se puede apreciar la magnitud de la Gran Depresión
si se compara con las dos recesiones anteriores. A mediados
del año 1990 y mediados del año 1991, el PIB real
cayó 0.6 por ciento. Y durante la recesión del año 2001,
el PIB real también cayó alrededor de 0.6 por ciento.
Una hipotética Gran Depresión para el año 2003
reduciría el PIB real en 26 por ciento, al nivel que
tenía a mediados de la década de 1990.
Por qué ocurrió la Gran Depresión
Los años finales de la década de 1920 fueron años de
auge económico, pero también fueron años de creciente
incertidumbre. La causa principal de esta creciente incertidumbre
provenía del resto del mundo. La economía
mundial estaba atravesando tiempos complicados.
Los patrones de comercio internacional estaban cambiando
a medida que Gran Bretaña, el tradicional motor
económico del mundo, empezaba su periodo relativo
de declive económico y surgían nuevas potencias económicas
como Japón. Las fluctuaciones de las monedas
internacionales y la introducción de políticas comerciales
restrictivas por muchos países (vea el capítulo 17)
aumentaron aún más la incertidumbre que enfrentaban
las empresas. Había también una cierta incertidumbre
interna que se debía al fuerte auge de los años recientes,
especialmente en el sector de bienes de capital y vivienda.
Nadie creía que este auge sería para siempre, pero
muchas personas pensaron que aún podría durar un
cierto tiempo y había mucha incertidumbre acerca
de cómo cambiaría la demanda.
Este ambiente de incertidumbre condujo a una
desaceleración del gasto de consumo, especialmente en
casas nuevas y en artículos del hogar. Para el otoño del
año de 1929, la incertidumbre había alcanzado un nivel
crítico y contribuyó a la caída del mercado de valores.
El desplome del mercado de valores, a su vez, intensificó
los temores de las personas acerca de las perspectivas
económicas en el futuro cercano. El miedo alimentó
al miedo. La inversión se desplomó. La industria de la
construcción prácticamente desapareció. Una industria