Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

L OGRAR LA ESTABILIDAD DEL NIVEL DE PRECIOS 433
FIGURA 16.7
Tres políticas de estabilización: choques que afectan la inflación por costos
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
125
115
105
95
Estanflación
OAL
0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0
PIB real (billones de $ de 2000)
PIB real (billones de $ de 2000)
PIB real (billones de $ de 2000)
(a) Una regla fija:
choque de oferta temporal
B
A
OAC 1
OAC 0
DA
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
Inflación
OAL
El nivel de precios se OAL
por empuje
OAC estabiliza pero el PIB
125
1
125
OAC1
de costos
real se desestabiliza
120 C
B
115
OAC 0 115
OAC 0
B
D
105
A
105
A
95
(b) Una regla de reacción:
estabilización del PIB real
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
DA 1
95
DA
DA 0
0
DA 2
(c) Una regla de reacción:
estabilización del nivel de precios
El punto de partida de la economía es A en DA 0
y OAC 0
,
con un nivel de precios de 105 y PIB real de $10 billones.
La OPEP aumenta de nuevo el precio del petróleo, y la
curva de oferta agregada de corto plazo se desplaza a OAC 1
.
El PIB real disminuye a $9.5 billones, y el nivel de precios
aumenta a 115 en el punto B.
Con una política de regla fija (gráfica a), el Banco Central
no cambia la demanda agregada. La economía permanece
en recesión en el punto B hasta que el precio del petróleo
vuelve a bajar y la economía regresa al punto A.
Con una regla de reacción que estabiliza el PIB real (gráfica b),
el Banco Central aumenta la demanda agregada a DA 1
. El PIB
real regresa a $10 billones, pero el nivel de precios aumenta
a 120 en el punto C. La economía está lista para otra ronda
de inflación por presión de los costos.
Con una regla de reacción para estabilizar el nivel de precios
(gráfica c), el Banco Central disminuye la demanda agregada
a DA 2
. El PIB real baja a $8.5 billones, pero el nivel de precios se
estabiliza en 105 —punto D. El Banco Central ha evitado una
inflación por presión de los costos al costo de una recesión.
de política. La curva de oferta agregada de corto plazo se
ha desplazado a OAC 1
, pero la curva de demanda agregada
permanece en DA 0
. El nivel de precios aumenta
a 115, y el PIB real disminuye a $9.5 billones en el
punto B. La economía atraviesa por una estanflación.
En el nuevo equilibrio de corto plazo, hay una brecha
recesiva. Con el PIB real por debajo del PIB potencial,
la OPEP no está vendiendo tanto petróleo como lo
hacía antes y el precio del petróleo puede empezar a bajar.
Asimismo, con el desempleo por arriba de su tasa natural,
la tasa de salario monetario empezará a caer. Estos
acontecimientos desplazan la curva de oferta agregada de
corto plazo de regreso a OAC 0
. A medida que aumenta la
oferta agregada de corto plazo, el nivel de precios empieza
a bajar y el PIB real empieza a aumentar.
Al final, el nivel de precios regresa a 105, y el PIB
real a $10 billones. Pero toma un largo tiempo realizar
este ajuste.
Reglas de reacción con choque
de inflación por presión de costos
De nuevo, existen dos reglas de reacción:
■ La regla de reacción para estabilizar el PIB real.
■ La regla de reacción para estabilizar el nivel de precios.
Regla de reacción para estabilizar el PIB real
La figura 16.7(b) muestra lo que ocurre si el Banco
Central opera con una regla de reacción para estabilizar
el PIB real. El punto de partida A es el mismo de antes
—la economía está en OAC 0
y DA 0
con un nivel de
precios de 105 y el PIB real de $10 billones. La OPEP
aumenta el precio del petróleo, y la curva de oferta
agregada de corto plazo se desplaza a OAC 1
. El PIB
real disminuye a $9.5 billones, y el nivel de precios
aumenta a 115 en el punto B.
Con el PIB real por abajo del PIB potencial,
el Banco Central aumenta la cantidad de dinero.
La demanda agregada aumenta, y la curva de
demanda agregada se desplaza a la derecha, a DA 1
.
El nivel de precios aumenta a 120, y el PIB real
regresa a $10 billones en el punto C. La economía
se mueve de regreso al pleno empleo pero con un
nivel de precios más alto. La economía ha experimentado
una inflación por presión de los costos.
La Reserva Federal de Estados Unidos respondió
de esta manera a la primera ola de aumentos de
precio de la OPEP a mediados de la década de 1970.
La OPEP observó la misma ventaja al subir de nuevo
el precio del petróleo. Un nuevo aumento en el precio
del petróleo disminuyó la oferta agregada, y la curva