Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

280 CAPÍTULO 11 D INERO, INTERÉS, PIB REAL Y NIVEL DE PRECIOS
La demanda de dinero
NO EXISTE UN LÍMITE EN LA CANTIDAD DE DINERO QUE
nos gustaría recibir como pago por nuestro trabajo o
como interés por nuestros ahorros. Pero sí existe un límite
en el tamaño de nuestro inventario de dinero (el
dinero que tenemos en nuestra billetera o en una cuenta
de depósito en el banco) que nos gustaría guardar y
no gastar ni usar para comprar activos que generen
un ingreso. La demanda de dinero es la demanda por
el inventario de dinero que las personas planean tener.
Las influencias sobre las tenencias
de dinero
La cantidad de dinero que las personas eligen tener,
depende de cuatro factores:
■ El nivel de precios.
■ La tasa de interés.
■ El PIB real.
■ La innovación financiera.
El nivel de precios La cantidad de dinero medido en
unidad monetaria se llama dinero nominal. La cantidad
demandada de dinero nominal, manteniendo otros
factores constantes, es proporcional al nivel de precios.
Si el nivel de precios aumenta 10 por ciento, (con otros
factores constantes) las personas querrán mantener
10 por ciento más de dinero nominal que antes. Si se
cuenta con $20 a la semana para ir al cine y comprar
un refresco, se deseará aumentar la tenencia de dinero
a $22 si los precios del cine y del refresco (al igual que
tasa salarial) aumentan en 10 por ciento.
La cantidad de dinero medido en una unidad monetaria
constante (por ejemplo, en $ del año 2000) se
llama dinero real. El dinero real es igual al dinero nominal
dividido entre el nivel de precios y es la cantidad
de dinero medida en función de lo que éste compraría.
En el ejemplo anterior, cuando el nivel de precios
aumenta 10 por ciento, y se aumenta la tenencia de promedio
de efectivo en 10 por ciento, se mantiene constante
el dinero real. Los $22 al nuevo nivel de precios
compran la misma cantidad de mercancías que antes, y
es la misma cantidad de dinero real que los $20 al nivel
de precios original. La cantidad de dinero real demandada
no depende del nivel de precios.
La tasa de interés Un principio fundamental de la
economía es que conforme aumenta el costo de oportunidad
de algo, las personas tratan de encontrar un sustituto
para ello. El dinero no es una excepción. Cuanto
más alto sea el costo de oportunidad de mantener dinero,
con otros factores constantes, menor es la cantidad
demandada de dinero real. Pero, ¿cuál es el costo de
oportunidad de mantener dinero? Es la tasa de interés
que se puede ganar al tener dinero menos la tasa de
interés a la que se debe renunciar sobre otros activos
que se podrían mantener en lugar del dinero.
La tasa de interés que podemos ganar por mantener
efectivo y algunos depósitos de cheques es de cero. Así
que el costo de oportunidad de tener estos artículos es la
tasa de interés de otros activos, como un bono de ahorro
o los certificados gubernamentales. Cuando tenemos
efectivo, nos privamos de los intereses que de otra
manera hubiéramos recibido. Este interés desaprovechado
es el costo de oportunidad de tener dinero.
El dinero pierde valor debido a la inflación. De manera
que ¿por qué la tasa de inflación no es parte del
costo de tener dinero? Sí lo es; manteniendo todo lo
demás constante, cuanto más alta sea la tasa de inflación
esperada, más altas serán las tasas de interés y por
lo tanto, más alto será el costo de oportunidad de tener
dinero. (Las fuerzas que cambian las tasas de interés
para reflejar los cambios esperados de la tasa de inflación
se describen en el capítulo 12, pp. 316-319.)
El PIB real La cantidad de dinero que las familias y
las empresas planean tener, depende de la cantidad que
están gastando, y la cantidad de dinero demandada en
la economía en su conjunto depende del gasto agregado,
el PIB real.
Suponga nuevamente que tiene un promedio de
$20 para financiar los gastos semanales del cine y refrescos.
Ahora imagine que los precios de estas mercancías
y de todos los demás factores permanecen constantes,
pero que el salario se incrementa. Como consecuencia,
ahora gasta más y también deseará mantener una
cantidad mayor de dinero a la mano para financiar
el mayor volumen de gastos.
La innovación financiera El cambio tecnológico
y la llegada de nuevos productos financieros cambian
la cantidad del dinero que mantiene en su poder.
Las innovaciones financieras incluyen:
1. Depósitos en cuentas de cheques con pago diario
de intereses.
2. Transferencias automáticas entre depósitos de
cheques y depósitos de ahorro.
3. Cajeros automáticos.
4. Tarjetas de crédito y de débito.
5. Banca y pagos de cuentas por Internet.
Estas innovaciones han ocurrido por el desarrollo
de la computación, y han disminuido el costo de los
cálculos y del mantenimiento de los registros.
Se resumen los efectos de los factores que influyen
en las tenencias de dinero, utilizando la curva de
demanda de dinero.