Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

T EORÍA DE LOS CICLOS ECONÓMICOS REALES 373
Antes de que se pueda determinar el nuevo nivel
del empleo y la tasa de salario real, se debe tomar en
cuenta un efecto que es clave en la teoría CER: el
efecto ondulatorio en la teoría CER.
La decisión clave: ¿Cuándo trabajar? De acuerdo
con la teoría CER, las personas deciden cuándo trabajar
mediante un cálculo de costo-beneficio. Las personas
comparan el rendimiento de trabajar en el periodo
actual con el rendimiento esperado de trabajar en un
periodo posterior. Por ejemplo, todos los días en la
escuela se efectúa esa comparación. Se supone que
la meta en este curso es obtener una muy buena calificación.
Para alcanzar esa meta, se trabaja bastante la
mayor parte del tiempo. Pero durante los días previos
a los exámenes parcial y final, se trabaja particularmente
fuerte. ¿Por qué? Porque se cree que el rendimiento del
estudio en los días cercanos al examen es mayor que el
rendimiento del estudio en fechas alejadas a los días del
examen. Así que durante el curso, se toma tiempo libre
para ir al cine o para realizar otras actividades de esparcimiento,
pero en la época de exámenes se trabaja mucho
todas las tardes e incluso los fines de semana.
La teoría de los ciclos económicos reales dice que
los trabajadores se comportan de igual manera. Trabajan
menos horas, algunas veces cero horas, cuando la tasa
de salario real es temporalmente baja, y trabajan más
horas cuando la tasa de salario real es temporalmente
alta. Pero para comparar correctamente la tasa de salario
actual con la tasa de salario futura esperada, los trabajadores
deben usar la tasa de interés real. Si la tasa de
interés real es 6 por ciento anual, un salario real de $1
por hora en esta semana se convierte en $1.06 dentro
de un año. Si se espera que la tasa de salario real en el
año próximo sea $1.05 por hora, entonces el salario
real actual de $1 es una opción atractiva. Al trabajar
más horas en este momento y menos horas el año
próximo, una persona puede obtener una tasa de salario
real 1 por ciento más alta. Pero se supone que la tasa
de interés real es 4 por ciento anual. En este caso, $1
ganado hoy vale $1.04 el año próximo. De manera
que trabajar menos horas hoy y más horas el año
próximo es la forma de obtener una tasa de salario
real 1 por ciento más alta.
Por lo tanto, la decisión de cuándo trabajar depende
de la tasa de interés real. Cuanto más baja sea la tasa
FIGURA 14.7
Mercados de capital y de trabajo en el ciclo económico real
Tasa de interés real (porcentaje anual)
10
8
6
4
2
Un choque tecnológico
reduce la demanda
de inversión …
OS
… y la inversión,
el ahorro y la tasa
de interés real caen
DI 1 DI 0
Tasa de salario real ($ del año 2000 por hora)
38.00
35.00
34.50
30.00
Un choque tecnológico reduce
la demanda de trabajo…
… y el empleo y la
tasa de salario real
caen
OL 1
OL 0
… y una caída
de la tasa de
interés real
reduce la oferta
de trabajo…
DL 1 DL 0
0
1.5 1.7 2.0 2.5
Inversión (billones de $ de 2000)
0
190 195 200 210
Trabajo (miles de millones de hora por año)
(a) Inversión, ahorro y tasa de interés
La oferta de ahorro es OS (gráfica a) e inicialmente la demanda
de inversión es DI 0
. La tasa de interés real es 6 por ciento
anual, y el ahorro y la inversión son $2 billones. En el mercado
laboral (gráfica b), la demanda de trabajo es DL 0
y la oferta
de trabajo es OL 0
. La tasa de salario real es $35 la hora y el
empleo es 200 mil millones de horas. Un cambio tecnológico
reduce temporalmente la productividad y disminuyen tanto
la demanda de inversión, como la demanda de trabajo.
(b) Trabajo y tasa de salario
Las dos curvas de demanda se desplazan a la izquierda, a DI 1
y DL 1
. En la gráfica (a), la tasa de interés real cae a 4 por
ciento anual y el ahorro y la inversión disminuyen. En la gráfica
(b), la caída de la tasa de interés reduce la oferta de
trabajo (la decisión de cuándo trabajar), y la curva de oferta
se desplaza a la izquierda, a OL 1
. El empleo cae a 195 mil
millones de horas y la tasa de salario real cae a $34.50 la
hora. La recesión está en proceso.