Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

decide cuánto dinero crear y a qué nivel fijar
las tasas de interés, y no acepta instrucciones
del gobierno. En los países desarrollados
&
con
inflación alta como en los casos del Reino
Unido e Italia, el Banco Central recibe órdenes
directas del gobierno acerca de las tasas de
interés y del crecimiento de la oferta monetaria.
Los arquitectos del nuevo sistema monetario
de la Comunidad Europea basado en el euro,
han observado esta conexión entre independencia
del Banco Central e inflación y han
elaborado la constitución del Banco Central
Europeo tomando como referencia al Banco
Central de Alemania.
ENTONCES
Cuando la inflación es particularmente rápida, como lo fue en
Alemania en 1923, el dinero se queda prácticamente sin valor.
En ese momento, los billetes bancarios en Alemania eran más
valiosos para encender el fuego que como dinero, y el espectáculo
de las personas quemando Reichmarks era común.
Para evitar mantener dinero demasiado tiempo, los salarios
se pagaban y gastaban dos veces al día. Los bancos recibían
depósitos y otorgaban préstamos, pero esto último lo hacían
a tasas de interés que compensaban tanto a los depositantes
como al banco por la reducción en el valor del dinero; por ello,
las tasas de interés podían exceder al 100 por ciento mensual.
El precio de una cena aumentaba durante el transcurso de
una tarde, lo que hacía que demorarse con el café fuera un
pasatiempo muy caro.
AHORA
En el año 1994, Brasil tuvo una hiperinflación de la era de
las computadoras, ya que su tasa de inflación fue cercana al
50 por ciento mensual. Los bancos instalaron cajeros automáticos
en casi cada esquina y los rellenaban varias veces cada
hora. Los brasileños trataron de evitar mantener efectivo.
Tan pronto como les pagaban, se iban de compras y adquirían
suficiente comida como para que les durara hasta el siguiente
día de pago. Algunos compradores llenaban hasta seis carros
de supermercado en un solo viaje mensual al supermercado.
En lugar de usar efectivo, los brasileños también usaban tarjetas
de crédito siempre que les era posible. Pero pagaban los saldos
de estas tarjetas rápidamente, porque la tasa de interés
sobre saldos pendientes era de 50 por ciento mensual. Solamente
con una tasa de interés tan alta convenía a los bancos
prestar a los tarjetahabientes, ya que los mismos bancos
pagaban tasas de interés del 40 por ciento mensual para
inducir a los depositantes a mantener su dinero en el banco.
Muchos economistas hoy en día trabajan
en la demanda agregada y la inflación.
Un distinguido contribuyente, a quien
puede conocer en las páginas siguientes,
es Michael Woodford de la Universidad
de Princeton.
327