Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

292 CAPÍTULO 11 D INERO, INTERÉS, PIB REAL Y NIVEL DE PRECIOS
FIGURA 11.12 Crecimiento del dinero e inflación en Estados Unidos: 1963-2003
16
Inflación y crecimiento del dinero (porcentaje anual)
Inflación y crecimiento del dinero (porcentaje anual)
12
8
4
0
12
8
4
0
1963
Año
Crecimiento de M2
Tasa de inflación
1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003
(a) Cambio anual de M2 y el nivel de precios
1963
Año
Inflación de
la década
de 1970
Crecimiento de M2
Tasa de inflación
Aumento de
la demanda
de M2
1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003
Las fluctuaciones anuales
del crecimiento del dinero y
la inflación (gráfica a) están
poco correlacionadas, pero
las fluctuaciones del promedio
por década del dinero
y la inflación (gráfica b) están
altamente correlacionadas.
La explosión de la inflación
durante la década de 1970
fue causada por la aceleración
del crecimiento del dinero.
La baja en la inflación durante
la década de 1980 fue provocada
por un crecimiento más
lento del dinero. El aumento
del crecimiento del dinero
durante la última parte de
la década de 1990 fue provocado
de un aumento en la
demanda de dinero, pero si
la tasa alta de crecimiento
del dinero se mantiene,
la tasa de inflación subirá.
(b) Cambio promedio por década en M2 y en el nivel de precios
Fuentes:The Federal Reserve Board (Junta de la Reserva Federal) y Bureau of Economic Analysis (Oficina de Análisis Económicos).