Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

384 CAPÍTULO 14 C ICLO ECONÓMICO
de la deuda externa en la que incurrieron casi todos los
países latinoamericanos (excepto en Argentina, Haití,
Honduras, República Dominicana y Venezuela) liberó
recursos que fueron utilizados en la reactivación de las
economías domésticas.
La Década Perdida en América
Latina y la crisis de 1994
Se podría decir que la Segunda Gran Depresión en
algunos países de América Latina se presentó a partir
del año 1994.
Junto con la desaceleración persistente del crecimiento
en América Latina durante la Década Perdida
(1980), el ciclo económico de la economía latinoamericana
fluctuó alrededor de su tendencia y se caracterizó
por recesiones más grandes y prolongadas.
Según Mendoza (2004), un periodo de estancamiento
con estas dimensiones no se había vivido desde
la Gran Depresión. Por ejemplo, el PIB per cápita de
Argentina es muy similar al registrado en la década
de 1970. El PIB per cápita en el año 1970 era cercano a
6,000 dólares, después del 2002 era poco más de 3,000
dólares anuales y actualmente no existe gran avance.
El PIB per cápita con la metodología de la paridad
de poder de compra implica un fuerte deterioro en el
ingreso de los países en América Latina en comparación
con otros países desarrollados. Mendoza señala que,
“…Argentina, sufrió una caída de un nivel de ingreso
equivalente a cerca de la mitad del de Estados Unidos
en 1975 a uno que es apenas la tercera parte en el
2003. En cambio en Chile, el crecimiento acelerado y
sostenido le ha significado una mejora en su posición
relativa de ingreso en relación a los Estados Unidos,
del 18 al 28 por ciento. Con esta mejoría, su ingreso
alcanza ya los niveles de Argentina, Brasil y México,
mientras que en 1975 era un país notablemente más
pobre”. 1
En México, de abril a noviembre de 1994, las
reservas internacionales ya ascendían a 16.2 miles de
millones de dólares. Sin embargo, como resultado
de hechos políticos acaecidos como el Movimiento del
Ejército Zapatista y los asesinatos de Colosio y Ruiz
Massieu, esas reservas empezaron a mermar y el sistema
político de México se resquebrajó, lo cual fue notorio
a finales de noviembre de 1994.
Fue así como a principios de diciembre se desencadenó
la crisis económica-financiera: a) reducción de
las reservas en 10.5 mil millones de dólares; b) fuerte
volatilidad en los mercados financieros internacionales;
c) déficit de la cuenta corriente significativo; d) devaluación
del tipo de cambio y cambio a un régimen
de flotación.
Por lo tanto, en 1995, México se vio inmerso en la
crisis más severa desde la Gran Depresión de la década
de 1930. Los cambios en la política de tipo de cambio
presionaron a la inflación y a la inflación esperada, que
en compañía de los flujos de capital externo, originaron
1 Enrique Mendoza, Reflexiones sobre La Segunda Gran Depresión en América
Latina y su relación con la inestabilidad macro-financiera, Departamento de
Economía, Universidad de Maryland y NBER.