Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

482 CAPÍTULO 18 F INANZAS INTERNACIONALES
FIGURA 18.3
Tipo de cambio en Chile
800
700
600
500
400
300
200
100
0
jun-82
jul-84
ago-86
sept-88
oct-90
(Pesos chilenos por dólar)
nov-92
dic-94
mar-96
abr-98
may-00
jun-02
jul-04
mar-06
El tipo de cambio es el precio al cual se intercambian
dos monedas. El tipo de cambio peso chileno-dólar
(peso chileno por dólar) muestra que el peso chileno
ha fluctuado bastante durante este periodo de junio de
1982 a marzo de 2006.
Fuente: Elaboración propia con información del Banco Central de Chile.
Regímenes de tipo de cambio y la
experiencia en América Latina
Existen varios regímenes de tipo de cambio. La mayor
parte de los libros de texto se concentra en dos casos
especiales. El tipo de cambio fijo y el tipo de cambio
flotante.
Es muy importante destacar que el caso del tipo de
cambio fijo se caracteriza porque el Banco Central
determina el valor de una moneda respecto a las otras y
trata de que ese tipo de cambio permanezca sin cambio.
Más adelante se verá cómo el Banco Central puede
intervenir en este tipo de cambio inalterado. Ahora
bien, en el caso del tipo de cambio flotante, el tipo de
cambio se determina de acuerdo a la oferta y demanda;
esto será analizado más adelante.
En la tabla 18.3 se presentan los regímenes para el
caso de México en distintas épocas. En este caso, durante
los periodos de 1948 a 1949, y desde 1995 hasta
mayo de 2006 se tiene un tipo de cambio flotante;
mientras que se tuvo un tipo de cambio fijo de 1949
a 1976. Es importante señalar que de septiembre de
1982 a diciembre de 1983, se tuvieron dos regímenes
al mismo tiempo, el flotante y el fijo.
Además de los dos regímenes explicados existen
otros que guardan similitud con alguno de los dos casos
mencionados. Por ejemplo, algunos países han adoptado
una versión extrema que se conoce como consejo monetario.
En este régimen, el tipo de cambio es fijo, pero
adicionalmente las autoridades económicas abandonan
cualquier posibilidad de utilizar la política monetaria
como instrumento de política económica. Es decir,
las autoridades monetarias se comprometen a no emitir
moneda doméstica a menos de que existan divisas que
respalden esa emisión. Por ejemplo, desde 1991 Argentina
tuvo un consejo monetario en donde se intercambiaba
un peso por un dólar, y éste fue vigente hasta
enero de 2002. El consejo monetario permitió a
Argentina salir adelante de la crisis inflacionaria.
Otro régimen extremo es la dolarización. En este
caso se adopta el dólar como moneda de curso legal, por
lo que cualquier transacción económica puede realizarse
con este tipo de moneda. En este caso de la dolarización
se podría destacar que Panamá adoptó esta medida desde
el año 1904. Ecuador la inició a partir de marzo de 2000
y El Salvador en enero de 2001.
Cabe señalar cuestiones de la dolarización en Ecuador.
El gobierno de Ecuador decidió cambiar de un