Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

D OS GRANDES DEPRESIONES EN A MÉRICA L ATINA 383
TABLA 14.2 La Gran Depresión en varios países (Producto Interno Bruto, 1925-1939) (1929 100)
Estados
Gran
Año Argentina Brasil México Unidos Bretaña Francia
1925 80.2 87.0 96.6 86.6 92.2 87.0
1926 84.0 87.2 104.0 92.3 88.8 88.0
1927 90.0 91.8 101.6 93.2 96.0 87.0
1928 95.6 99.3 103.4 94.2 97.1 92.0
1929 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0
1930 95.9 96.6 93.2 90.4 99.3 97.0
1931 89.2 96.1 96.6 83.5 94.2 93.0
1932 86.2 97.2 81.0 72.0 94.9 89.0
1933 90.3 102.6 89.7 70.6 97.7 93.0
1934 97.4 109.6 95.6 76.0 104.1 93.0
1935 101.7 112.7 100.5 82.6 108.1 90.0
1939 116.7 135.0 123.0 101.2 119.6 100.0
de cada país. No obstante, es elemental mencionar que
la recuperación de algunos países en América Latina
fue más rápida que en países como Estados Unidos,
Gran Bretaña y Francia. Como se observa en la tabla
14.2, Argentina, Brasil y México se recuperaron
en 1935 pues ya tenían el nivel del PIB alcanzado en
1929; mientras que las potencias señaladas se recobraron
hasta finales de la década de 1930.
También es importante visualizar cómo se comportaron
algunos países en lo particular. Por ejemplo,
en el caso de Chile la caída en el valor y volumen de
las exportaciones de un producto, que representaba
más del 35 por ciento, ocasionó que el costo de la Gran
Depresión para Chile fuera una disminución en el PIB
de 35.7 por ciento de 1929 a 1932. Situación muy
distinta a la que presentaron México y Bolivia quienes
también exportaban productos minerales; sin embargo,
a pesar de la baja de los precios internacionales, los
volúmenes de exportación no se vieron impactados,
lo que aminoró los efectos económicos en ambos países.
En cambio, en Argentina, Brasil, Ecuador y Perú,
quienes principalmente exportaban alimentos, fueron
aún menores los efectos de la Gran Depresión, pues
a pesar de la caída en los precios internacionales,
el volumen exportable se mantuvo, o bien, creció.
A qué se debió la “pronta”
recuperación de América Latina
A pesar de la vulnerabilidad del sector externo en
América Latina, la duración de la Gran Depresión
en esta región fue, en términos generales, más corta que
en los países de Europa Occidental y en Estados Unidos.
Esta característica fue sin duda el resultado de una
combinación exitosa de las políticas cambiarias,
monetarias y fiscales.
La caída en los precios de exportación, además de
generar una contracción en el nivel de actividad y en
consecuencia, un crecimiento negativo del PIB, también
produjo un déficit externo. Como los precios de
las importaciones de América Latina cayeron menos
que los de sus exportaciones, los gobiernos de América
Latina buscaron reducir el déficit comercial ya que no
podían contar con entradas de capital del exterior.
Para ello se siguieron medidas poco ortodoxas que
no sólo ayudaron a mejorar la balanza comercial, sino
que también permitieron reactivar las economías.
Entre otras medidas, varios países latinoamericanos
optaron por abandonar el patrón de oro, el cual implicaba
mantener un tipo de cambio fijo. La depreciación
de las monedas nacionales fue un factor importante
que permitió reducir el déficit comercial y reactivar la
economía doméstica.
Además de eso, en varios países latinoamericanos
la política monetaria permitió un aumento importante
de la oferta monetaria en la economía. En países como
Brasil, Bolivia, Ecuador y Uruguay, la oferta monetaria
creció en los años inmediatos posteriores a 1929, con lo
que la reducción de la demanda agregada externa se vio
compensada por una política monetaria expansiva.
La política fiscal también desempeñó un factor
crucial en la reactivación de la demanda agregada en
el corto plazo, ya que en varios países el gasto público
aumentó en forma significativa. Finalmente, la moratoria