Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

E FECTOS GENERACIONALES DE LA POLÍTICA FISCAL 407
generaciones futuras? ¿Qué pasa con los déficit que no
están en el presupuesto, como los del fondo de seguridad
social? ¿Importa quién posea los bonos que el gobierno
vende para financiar su déficit? ¿Qué hay de los bonos
que poseen los extranjeros? ¿Pagar esos bonos impondrá
una carga mayor que pagar los bonos que los nacionales
poseen?
Para responder preguntas como éstas, se utiliza un
instrumento llamado contabilidad generacional —un
sistema de contabilidad que mide la carga de impuestos
de toda la vida y los beneficios de cada generación.
Este sistema de contabilidad fue desarrollado por Alan
Auerbach de la Universidad de Pennsylvania y por
Lawrence Kotlikoff de la Universidad de Boston. Las
más recientes contabilidades generacionales de Estados
Unidos fueron preparadas por Jagadeesh Gokhale del
Banco de la Reserva Federal de Cleveland y por Kent
Smetters de la Universidad de Pennsylvania.
Contabilidad generacional
y valor actual
Los impuestos sobre el ingreso y los impuestos de seguridad
social son pagados por las personas que tienen
trabajo. Los beneficios de la seguridad social se pagan
a las personas cuando éstas se retiran. Así que para
comparar los impuestos y los beneficios, se debe comparar
el valor de los impuestos pagados por las personas
durante sus años de trabajo con los beneficios recibidos
en los años de su retiro. Para comparar el valor de un
monto de dinero de una fecha con el de otra fecha posterior,
se usa el concepto del valor actual. El valor actual
es el monto de dinero que, si se invierte el día de hoy,
crecerá para igualar una cantidad futura dada tomando
en cuenta la tasa de interés que genera. Se pueden comparar
los $ de hoy con los $ del año 2030 o de cualquier
otro año del futuro usando los valores actuales.
Por ejemplo, si la tasa de interés es 5 por ciento
anual, y se invierten $1,000 el día de hoy, éstos aumentarán
con los intereses a $11,467 después de 50 años.
Así que el valor actual (en el año 2004) de $11,467,
en el año 2054 será $1,000.
Usando los valores actuales, se puede calcular la
magnitud de las deudas del gobierno en pensiones y
beneficios médicos con los nacionales mayores.
Pero la tasa de interés supuesta y la tasa de crecimiento
de los impuestos y los beneficios influyen de
manera crítica en los resultados obtenidos. Por ejemplo,
con una tasa de interés de 3 por ciento anual,
el valor actual (en el año 2004) de $11,467, sería en el
año 2054 de, $2,616. Mientras más baja sea la tasa
de interés, mayor será el valor actual de una cantidad
futura dada.
Debido a la incertidumbre sobre la tasa de interés
apropiada que se debe usar para calcular los valores
actuales, se usan cifras alternativas verosímiles para
calcular la gama de los valores actuales.
Usando la contabilidad generacional con valores
actuales, los economistas han estudiado la situación
que enfrenta el gobierno central desencadenada por
sus obligaciones de seguridad social. ¡Y han encontrado
una bomba de tiempo!
La bomba de tiempo de la
seguridad social
Cuando se introdujo en Estados Unidos la seguridad
social en el Nuevo Trato durante la década de 1930,
no se imaginó la situación demográfica que se enfrenta
en la actualidad. La distribución de edad de la población
de Estados Unidos está dominada por un repentino
aumento en la natalidad que ocurrió después de la
Segunda Guerra Mundial y que creó la que hoy se
llama “generación del boom de la natalidad.”
Se calcula que en el año 2008, 77 millones de
“bebés nacidos inmediatamente después de la Segunda
Guerra Mundial” empezarán a cobrar sus pensiones de
seguridad social y en el año 2011, serán candidatos para
recibir los beneficios de Medicare. Para el año 2030,
todos estos bebés se habrán retirado y, en comparación
con el año 2003, la población mantenida por la
seguridad social se habrá duplicado.
Bajo las leyes de seguridad social existentes, el gobierno
federal tiene la obligación de pagar pensiones y de otorgar
los beneficios de Medicare a estos ciudadanos en una
escala previamente acordada. Estas obligaciones son
una deuda del gobierno y son tan reales como los bonos
que el gobierno expide para financiar su déficit actual.
Para calcular la completa extensión de las obligaciones
del gobierno, los economistas utilizan el concepto
del desequilibrio fiscal. El desequilibrio fiscal es el valor
actual de las obligaciones del gobierno para pagar beneficios
menos el valor actual de su recaudación tributaria.
El desequilibrio fiscal es un intento por medir la escala
de las verdaderas responsabilidades del gobierno.
En el año 2003, el desequilibrio fiscal de Estados
Unidos fue calculado en 45 billones de dólares. (Usando
las suposiciones alternativas sobre las tasas de interés y
de crecimiento, la cifra puede ser tan baja como 29 billones
de dólares o tan alta como 65 billones de dólares.)
Para poner a los 45 billones de dólares en perspectiva,
se hace notar que el PIB de Estados Unidos en el
año 2003 era de un poco más de 10 billones de dólares.
Es decir, esta deuda es 4.5 veces la producción de un
año. Otra perspectiva es comparar el desequilibrio
fiscal con la deuda oficial del gobierno —el valor de
los bonos pendientes de pago. El monto era de 3.7
billones de dólares en el año 2003, así que el desequilibrio
fiscal del gobierno es de alrededor de 12 veces
su deuda de mercado.