Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

374 CAPÍTULO 14 C ICLO ECONÓMICO
de interés real, con otros factores constantes, menor será
la oferta de trabajo. Muchos economistas piensan que
este efecto de sustitución intertemporal es insignificante.
Los teóricos de los ciclos económicos reales creen que
este efecto es grande y que es el elemento clave en el
mecanismo de la teoría CER.
En la figura 14.7(a) se vio que la disminución de
la demanda de inversión reduce la tasa de interés real.
Esta caída de la tasa de interés real disminuye el rendimiento
del trabajo corriente y disminuye la oferta de
trabajo. En la figura 14.7(b), la curva de oferta de trabajo
se desplaza a la izquierda, a OL 1
. El efecto del
choque de la productividad sobre la demanda de trabajo
es mayor que el efecto de la caída de la tasa de interés
real sobre la oferta de trabajo. Es decir, la curva DL se
desplaza a la izquierda más allá de lo que lo hace la
curva OL. Como resultado, la tasa de salario real cae
a $34.50 la hora y el nivel de empleo cae a 195 mil
millones de horas. Ha comenzado una recesión, y se
está intensificando.
PIB real y nivel de precios La siguiente parte de
la historia de los ciclos económicos reales trata de ver
cuáles son las consecuencias de los cambios que acabamos
de ver sobre el PIB real y el nivel de precios. Con una
disminución del empleo, la oferta agregada disminuye,
y con la disminución de la demanda de inversión, la
demanda agregada también disminuye. La figura 14.8
ilustra estos efectos, usando el modelo OA-DA. Inicialmente,
la curva de oferta agregada de largo plazo es
OAL 0
y la curva de demanda agregada es DA 0
. El nivel
de precios es 105, y el PIB real es $10 billones. No hay
curva de oferta agregada de corto plazo en esta figura
porque en la teoría CER la curva OAC no tiene significado.
El mercado laboral se mueve inexorablemente
hacia su equilibrio y la tasa de salario nominal se ajusta
libremente (ya sea hacia arriba o hacia abajo) para
asegurar que la tasa de salario real iguale la cantidad
demandada de trabajo con la cantidad ofrecida. En la
teoría CER, el desempleo está siempre en su tasa natural
y ésta fluctúa durante el ciclo económico debido a que
la cantidad de búsqueda de empleo fluctúa.
La disminución del empleo reduce la producción
total, y la oferta agregada disminuye. La curva OAL se
desplaza a la izquierda, a OAL 1
. La disminución de la
demanda de inversión reduce la demanda agregada, y la
curva DA se desplaza a la izquierda, a DA 1
. El nivel de
precios cae a 102 y el PIB real disminuye a $9.8 billones.
La economía ha pasado por una recesión.
¿Qué sucedió con el dinero? El nombre de la teoría
de los ciclos económicos reales no es accidental. Refleja
la predicción central de la teoría. Los factores reales, y
no los aspectos nominales o monetarios, son los causantes
del ciclo económico. Si cambia la cantidad de dinero,
Nivel de precios (deflactor del PIB, 2000 = 100)
FIGURA 14.8
105
102
0
OA-DA en los ciclos
económicos reales
OAL 1
9.8
OAL 0
10.0
DA 1
Un choque
tecnológico
reduce OAL
y DA. El PIB
real y el nivel
de precios
caen.
DA 0
PIB real (billones de $ de 2000)
Inicialmente, la curva de oferta agregada de largo plazo es
OAL 0
y la curva de demanda agregada es DA 0
. El PIB real
es $10 billones (que es igual al PIB potencial) y el nivel
de precios es 105. No hay curva de OAC en la teoría CER
porque la tasa de salario nominal es flexible. El cambio
tecnológico descrito en la figura 14.7 reduce temporalmente
el PIB potencial y la curva OAL se desplaza a la
izquierda, a OAL 1
. La caída de la demanda de inversión
reduce la demanda agregada y la curva DA se desplaza
a la izquierda, a DA 1
. El PIB real disminuye a $9.8 billones
y el nivel de precios cae a 102. La economía ha entrado
en una recesión.
cambia la demanda agregada. Pero sin un cambio real
(sin cambio en el uso de los recursos y sin cambio del
PIB potencial) el cambio de la cantidad de dinero sólo
cambia el nivel de precios. En la teoría de los ciclos
económicos reales, este resultado se da porque la curva
de oferta agregada es la curva OAL, que sujeta al PIB
real en el PIB potencial, así que cuando cambia DA,
sólo cambia el nivel de precios.
Ciclos y crecimiento El choque que impulsa al ciclo
económico de la teoría CER es el mismo que genera
el crecimiento económico: el cambio tecnológico.
En promedio, a medida que la tecnología avanza, la
productividad crece. Sin embargo, crece a un ritmo
desigual. Se vio este hecho cuando se estudió la contabilidad
del crecimiento en el capítulo 9, pp. 227-231.
Ahí, se enfocaron las tendencias de crecimiento lento
en el crecimiento de la productividad. La teoría del
ciclo económico real recurre a la misma idea, pero dice