Macroeconomia. 7Ed. Parkin, 2007

272 CAPÍTULO 10 D INERO Y B ANCOS C ENTRALES
El aumento en los depósitos bancarios de $66,667
origina un aumento en las reservas obligatorias del 10
por ciento de dicho monto, $6,667. Las reservas totales
han aumentado en el mismo monto que el aumento
de depósitos, $66,667. De tal manera que ahora los
bancos tienen reservas excedentes de $60,000. En esta
etapa, se ha dado una vuelta al círculo mostrado en
la figura 10.6. El proceso que acabamos de describir
se repite pero empieza con reservas excedentes de
$60,000. La figura 10.7 muestra las dos rondas
siguientes. Al final del proceso, la cantidad de dinero
ha aumentado por un múltiplo del aumento de la base
monetaria. En este caso, el aumento es $250,000,
que es 2.5 veces el aumento de la base monetaria.
Una venta de mercado abierto funciona de manera
similar a una compra de mercado abierto, pero disminuye
la cantidad de dinero. (Siga el proceso de nuevo,
pero con el Banco Central vendiendo y los bancos o
el público comprando valores.)
El tamaño del multiplicador monetario
En el ejemplo que se acaba de estudiar, el multiplicador
monetario es 2.5. ¿Por qué? El tamaño del multiplicador
monetario depende de las magnitudes del coeficiente
de reservas obligatorio y de la proporción que
representa el efectivo de los depósitos. Para ver de
qué manera estos dos cocientes influyen sobre el tamaño
del multiplicador monetario, se llamará R a las reservas
obligatorias, r al coeficiente de reservas obligatorias,
E al efectivo, e a la razón del efectivo sobre los depósitos,
D a los depósitos, M a la cantidad de dinero,
y B a la base monetaria.
Las reservas obligatorias son R rD y el efectivo
E eD.
La cantidad de dinero es M E D, es decir,
M (1 e)D. (1)
La base monetaria B R E, o,
B (r e)D. (2)
Se divide la ecuación (1) entre la ecuación (2) para
obtener
o bien,
M
B
11 e2
1r e2
11 e2
M c .
1r e2 d B
Con r 0.1 (10 por ciento) y e 0.5 (50 por
ciento), (1 e)/(r e) (1.5/0.6) 2.5, que es la
magnitud del multiplicador monetario que hallamos
en el ejemplo anterior.
La magnitud del multiplicador monetario depende
también de la definición que usemos de dinero. Por
ejemplo, en el caso de Estados Unidos para M1,
r 0.08 (8 por ciento) y e 1.06 (106 por ciento),
así que el multiplicador es 1.8. Para M2, r 0.01
(1 por ciento) y e 0.12 (12 por ciento), así que el
multiplicador es 8.6. Esto es, en Estados Unidos un
aumento de $1 millón en la base monetaria genera
un aumento de $1.8 millones en M1 y de $8.6 millones
en M2. El efectivo aumenta en $930,000 y las reservas
de los bancos en $70,000.